-
基本面：
- Datagro预测2026/27榨季糖缺口268万吨；ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（修正前163万吨）；Covrig Analytics预测全球糖过剩缩减至110万吨（修正前140万吨）；Green Pool预计全球糖供应量过剩15.6万吨（修正前274万吨）。
- 2026年3月底，25/26年度全国累计产糖1183万吨，累计销糖513万吨，销糖率43.36%。3月进口食糖10万吨（同比+3万吨），进口糖浆及预混粉等12.29万吨（同比+3.8万吨），中性。
-
基差与库存：
- 柳州现货5420，基差-22（09合约），平水期货，中性。
- 截至3月底25/26榨季工业库存670万吨，中性。
-
盘面与持仓：
- 20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
-
利多与利空因素：
- 利多：国际原油价格偏高（甘蔗制乙醇挤占白糖产能）、糖浆关税增加、美国可乐改用蔗糖、厄尔尼诺天气概率增加、国内消费旺季。
- 利空：全球产量增加、进口利润窗口打开（进口冲击加大）。
-
预期与操作建议：
- 原油价格高位震荡，厄尔尼诺干旱可能影响预期产量。国内白糖前期偏强，消费旺季下价格易涨难跌，盘中回落短多思路。
-
关键数据：
- 中国进口糖浆及预混粉价格、25/26年度供需情况、近3个月机构预测、进口原糖加工后完税成本（50%关税）。
