1.1 资产配置周报
- 全球大类资产回顾：5月8日当周，全球股市普涨，日股、港股领涨；主要商品期货中铜、黄金收涨，原油、铝下跌；美元指数小幅下跌，人民币、欧元、日元升值。
- 权益市场：风格方面，成长>周期>消费>金融；申万一级行业中，25个行业上涨，6个行业下跌。通信、电子、机械设备涨幅靠前，石油石化、煤炭、银行跌幅靠前。
- 核心观点：关注预期与现实的分化，仍建议高景气赛道，如算力资本开支、新能源、半导体、AI应用方向等。商品价格与美债利率保持正相关，高位震荡概率较大。权益市场推荐高景气赛道。
- 利率与汇率：资金面宽松，利率债收益率上涨，美债收益率2Y上涨，10Y下跌，美元指数下跌，人民币升值。
- 风险提示：基金仓位预估偏差风险，关税政策不确定性，特朗普政策不确定性，国内价格走弱影响等。
1.2 国内观察：2026年4月进出口数据
- 事件：2026年4月，出口金额同比14.1%，进口同比25.3%，贸易差额848.24亿美元。
- 核心观点：4月出口超预期走高，主要受春节假期错位效应消退和涨价预期影响。全球制造业景气度仍处较高水平，AI投资需求旺盛。对美国、欧盟、东盟、日本出口增速均有回升。高端制造产品出口依旧火热，集成电路、自动数据处理设备表现突出。
- 进口增速：虽小幅回落，但规模再创新高，主要受AI产业链带动和部分大宗商品涨价影响。
- 风险提示：国内政策落地不及预期，美伊冲突再发。
1.3 华海清科（688120）公司深度报告
- 核心观点：公司是国内极少数实现12英寸CMP设备规模化量产的企业，稳居国内CMP设备市场龙头地位。CMP设备系列全面覆盖6-12英寸晶圆尺寸，可满足多元化应用需求，深度导入中芯国际、长江存储等头部晶圆厂。
- 平台化战略：积极延伸布局设备维保、耗材供应、晶圆再生等全链条服务类业务，形成“装备+服务”协同发展格局。
- 产品拓展：平台化拓展减薄、离子注入、划切、边抛、湿法等产品矩阵，持续打开业绩成长空间。
- 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预计2026-2028年营业收入分别为61.51、78.18、96.29亿元，同比增速分别为32.33%、27.10%、23.16%；归母净利润分别为14.15、18.45、23.78亿元，同比增速分别为30.57%、30.40%、28.86%。
- 风险提示：产品研发及验证进度不及预期风险，地缘政治风险，下游需求不及预期的风险。
2. 财经新闻
- 中美双方将举行新一轮经贸磋商：何立峰率团赴韩国与美方举行经贸磋商。
- 国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。
- 特朗普称中美元首会谈将按计划举行：外交部：目前无进一步信息提供。
3. A股市场评述
- 上证指数：平盘报收，处趋势线压力位附近震荡，量能放大，大单资金净流出超187亿元。
- 深成指、创业板：双双回落，主要指数跌多涨少。
- 行业板块：军工装备板块涨幅居首，汽车零部件、军工电子、通信设备等板块大单资金净流入居前。
4. 市场数据
