新能源及有色金属周报：盘面价格突破20万元，关注供需边际变化

核心观点 价格方面：本周碳酸锂2609合约强势运行，高价超过20万元/吨，从周一的191500元/吨上涨至周五的196560元/吨，周涨幅达3.96%。期间价格波动剧烈，最高达201480元/吨，周低点为191040元/吨，本周增仓23462手。碳酸锂整体保持高位震荡的态势。 供应端：据SMM统计，碳酸锂周度总产量25894吨，上周为26028吨。其中辉石产碳酸锂14950吨，上周为15329吨；云母产碳酸锂3301吨，上周为3267吨；盐湖产碳酸锂4655吨，上周为4520吨；回收产碳酸锂4655吨，上周为4520吨。 消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+4.82%，三元材料环比+0.36%。钴酸锂环比+1.38%，锰酸锂环比+0.50%，六氟磷酸锂环比+10.89%。 库存端：根据SMM最新统计数据，现货库存为102673吨，环比-920吨。其中冶炼厂库存为18795吨，环比-36吨；下游库存为40568吨，环比-1634吨；其他库存为43310吨，环比+750吨。本周迎来库存拐点，碳酸锂去库。 利润端：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动。拥有自有矿、盐湖资源的企业利润空间丰厚；外购矿企业受矿价跟涨影响，利润空间被挤压；加工环节但整体利润仍处偏低水平。 点评：碳酸锂高位震荡。从基本看，供给端，尽管锂矿存在扰动，但对于全年的供给量总体影响不大；需求端，电动车需求放缓，储能需求彰显韧性，主要电池企业五月排产超出市场预期，预计电池/磷酸铁锂/电极液环比增速为10%/5%/7%；从库存看，4月行业持续累库，月底累库节奏放缓，预计5-6月供需紧平衡。从短期看，主要关注宜春锂矿换证是否会使锂盐端降负荷运转以及枧下窝复产进度。此外，权益市场与商品市场共振，年报季锂矿板块业绩表现亮眼，带动多头情绪。 策略 碳酸锂价格强势运行，上半年供需紧平衡行业格局不改，预计价格高位震荡，未来关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：卖出虚值看涨期权 风险 1、消费端持续超预期，2、矿端复产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................3图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................3图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................3图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................3图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................3图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................4图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................4图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................4图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................4图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................5图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................5图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................5图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................5 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com