新能源及有色金属周报：盘面价格突破20万元，关注供需边际变化

核心观点

• 价格方面：碳酸锂2609合约强势运行，周涨幅3.96%，高价超20万元/吨，整体保持高位震荡态势，周增仓23462手。
• 供应端：碳酸锂周度总产量25894吨，环比下降，其中辉石、云母、盐湖及回收产碳酸锂产量分别为14950吨、3301吨、4655吨、4655吨。
• 消费端：磷酸铁锂产量环比+4.82%，三元材料环比+0.36%，钴酸锂环比+1.38%，锰酸锂环比+0.50%，六氟磷酸锂环比+10.89%。
• 库存端：现货库存102673吨，环比下降920吨，迎来库存拐点，冶炼厂库存微降，下游库存大幅去库。
• 利润端：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动，自有矿企业利润丰厚，外购矿企业利润受挤压，加工环节利润偏低。

点评

• 供需分析：供给端锂矿扰动影响有限，需求端电动车需求放缓但储能需求韧性，主要电池企业五月排产超预期，预计5-6月供需紧平衡。
• 短期关注：宜春锂矿换证及枧下窝复产进度，权益市场与商品市场共振带动多头情绪。

策略

• 单边：短期区间操作为主。
• 期权：卖出虚值看涨期权。

风险

1. 消费端持续超预期
2. 矿端复产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响