市场分析
- 供应：中国大陆乙二醇整体开工负荷为72.43%，环比上升5.15%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷为87.76%，环比上升6.93%。主要原因是榆林化学一条线结束检修重启，但另一条线计划5月13日前后检修，预计下周负荷将回落。
- 需求：江浙织机负荷为59.0%，环比上升2.0%；江浙加弹负荷为68.0%，环比持平；聚酯开工率为81.90%，环比下降0.30%；直纺长丝负荷为78.50%，环比持平。POY库存天数23.0天，环比上升2.7天；FDY库存天数32.9天，环比上升1.6天；DTY库存天数41.1天，环比上升2.3天。涤短工厂开工率为82.6%，环比下降2.8%；涤短工厂权益库存天数15.7天，环比上升1.3天；瓶片工厂开工率为72.8%，环比上升0.2%。终端备货心态谨慎，刚需采购有限，织造成品和原料库存均不高，短期负荷大幅下降空间有限，关注订单拐点。
- 库存：MEG华东主港库存为83.5万吨，环比下降4.8万吨，主港延续去库，5月6日至10日无外轮接港计划，预计库存将继续下降。
整体基本面供需逻辑
- 供应端：上游原料供应稳定性担忧，乙二醇负荷中低位运行；中东局势影响下海外乙二醇装置负荷下降至低位，4-5月中东方向货源面临阶段性断档，进口到港量明显回落，同时我国EG出口增加，6月进口能否恢复仍存变数。
- 需求端：聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，短期负荷进一步下降空间有限，关注订单好转。
- 库存：MEG主港去库拐点已显现，平衡表连续去库下乙二醇港口去化将加速。
策略
- 单边：中性。美伊谈判近期或有进展，短期成本端和市场情绪受到压制，但市场消息反复，变数仍存，美伊仍存在分歧，供应恢复仍需要时间，关注霍尔木兹海峡通行恢复情况，建议观望。
风险
- 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。
