《异环》畅销榜TOP5，营销龙头公司有望参与Token聚合平台业务

《异环》畅销榜TOP5，营销龙头公司有望参与Token聚合平台业务 传播文化业《2025年及26Q1游戏板块业绩亮眼，行业高景气持续》2026.05.05传播文化业《4月147款国产游戏版号获批，xAI发布Grok 4.3》2026.05.04传播文化业《头部模型强势迭代，电影市场渐入佳境》2026.04.25传播文化业《爱奇艺召开世界大会，发布AI专业影视创作平台》2026.04.22传播文化业《阿里发布新模型，五一档电影持续定档》2026.04.19 本报告导读： 5月7日，完美世界《异环》1.0版本开放下半卡池，推出新角色「浔」，游戏一举进入App S tore游戏畅销榜第5名。营销龙头公司有望参与Token聚合平台服务业务，成为一站式模型采购与流量枢纽。 投资要点： 完美世界《异环》IOS畅销榜提升至TOP5。4月29日，完美世界原创超自然都市开放世界游戏《异环》近日开启公测，国服版于4月23日正式上线，海外版于4月29日正式登陆超180个国家及地区，凭借高完成度的都市大世界、丰富的生活玩法与创新的福利机制等差异化特点，广受市场关注。游戏全球首日流水超1亿元，首日新增、国内留存（次日/3日/7日）等核心指标均显著优于公司此前旗舰产品《幻塔》的同期水平，表明产品吸量能力、游戏品质、玩家粘性等有大幅提升。5月7日，《异环》1.0版本开放下半卡池，推出新角色「浔」，游戏一举进入App Store游戏畅销榜第5名，创下自上线以来，在移动端收入的新高。从整体看，截至目前《异环》国内外的大屏占比都比较高，以流水贡献为统计口径，国内PC占比约65%，海外PC+PS主机占比约75%，因此iOS游戏畅销榜仅占整体游戏流水的部分，重点看好游戏长线运营表现。头部营销公司有望凭借优质客户资源和互联网大厂长期渠道合作 优势，积极参与token聚合平台业务服务。Token聚合平台是一个大模型API的聚合与路由平台，帮助企业在保证效果的同时大幅降低API调用费用，是一种全新的AI资源管理理念。它把不同模型统一整合在一起，开发者通过一套统一的API，就能动态选择或自动路由到最合适、最具性价比的模型。Token聚合平台的核心价值体现在两个层面：1）聚合模型，实现一站式购买使用。2）聚合流量，批发转零售，实现多方共赢。参考海外头部平台OpenRouter，2025年5月，其年化推理支出（GMV）已从半年前的1900万美元飙升至1亿美元。到2026年初，OpenRouter的年化收入已突破5000万美元，对应处理的Token量级已从2025年初的每周5万亿增长至2026年4月的每周20万亿。这种呈指数级增长的吞吐量，证明中继层在AI供应链中的稳固地位。 风险提示：消费者偏好变化，游戏产品上线进度低于预期等。 目录 1.完美世界《异环》畅销榜TOP5，营销公司有望参与Token聚合业务，打造一站式模型采购与流量枢纽.....................................................................31.1.《异环》进入IOS游戏畅销榜TOP5，看好后续长线表现................31.2.Token中转站行业进入爆发式增长，营销龙头公司有望积极参与Token聚合平台服务业务...................................................................................42.一周行业及公司要闻............................................................................53.传媒上市公司公告................................................................................64.行业主要数据更新................................................................................65.风险提示..............................................................................................9 1.完美世界《异环》畅销榜TOP5，营销公司有望参与Token聚合业务，打造一站式模型采购与流量枢纽 1.1.《异环》进入IOS游戏畅销榜TOP5，看好后续长线表现 从2014年开始，“二次元游戏”明确形成一个细分领域。在2014年举办的第6期“GAMELOOK游戏开放日”活动上，米哈游首席执行官兼《崩坏学园2》制作人蔡浩宇在分享该游戏开发经验的演讲中，大量使用了“二次元”话语，并且直接使用“二次元游戏”一词。这也是中国游戏制作人首次将自己的作品定义为“二次元游戏”。蔡浩宇是“崩坏”系列、《原神》（2020）等知名“二次元游戏”的顶级制作人，他强调“二次元游戏”不仅是一种以视觉特征为核心的美术风格，更体现为一种具有亚文化属性与“阵营”意识的文化认同。2015年之后，无论是游戏厂商还是游戏媒体，都已经大量使用“二次元游戏”或“二次元手游”等概念。 2020年前后，《明日方舟》（2019）与《原神》的出现为“二次元游戏”提供具有重大意义的样板，特别是后者作为在世界范围内都具有重大 影响力的游戏作品，也成中国“文化出海”话语下的重要案例。2021年，完美世界《幻塔》二次元开放世界产品上线，进一步激发市场热情。2023年，米哈游《崩坏：星穹铁道》上线，为二次元品类带来又一次增量。 2024年，《鸣潮》、《绝区零》上线，细分市场竞争加剧，品类进入存量细分竞争。2025年，多款中小二次元游戏停服，二次元进入头部存量竞争阶段，头部产品合计占二游市场份额近7成，头部产品进入中后期流水下行，新品上市表现未达预期。根据《2025年中国游戏产业报告》数据，2025年，国内二次元移动游戏市场实销收入282.81亿元，同比下降3.64%，降幅有所放缓。 2026年4月29日，完美世界原创超自然都市开放世界游戏《异环》近日开启公测，国服版于2026年4月23日正式上线，海外版于2026年4月29日正式登陆超180个国家及地区，凭借高完成度的都市大世界、丰富的生活玩法与创新的福利机制等差异化特点，广受市场关注。游戏全球首日流水超1亿元人民币，首日新增、国内留存（次日/3日/7日）等核心指标均显著优于公司此前旗舰产品《幻塔》的同期水平，表明产品吸量能力、游戏品质、玩家粘性等有大幅提升，5月7日，《异环》1.0版本开放下半卡池，推出新角色「浔」，游戏一举进入App Store游戏畅销榜第5名，创下 自上线以来，在移动端收入的新高。从整体看，截至目前《异环》国内外的大屏占比都比较高，以流水贡献为统计口径，国内PC占比约65%，海外PC+PS主机占比约75%，因此iOS游戏畅销榜仅占整体游戏流水的部分。我们重点看好完美世界《异环》在国内和海外市场后续的长线表现。 资料来源：竞核微信公众号 1.2.Token中转站行业进入爆发式增长，营销龙头公司有望积极参与Token聚合平台服务业务 营销公司有望参与Token聚合平台业务，成为一站式模型采购与流量枢纽。Token聚合平台是一个大模型API的聚合与路由平台。它把不同来源、不同厂家、不同能力的模型（包括闭源商业模型和开源模型）统一整合在一起，开发者通过一套统一的API，就能动态选择或自动路由到最合适、最具性价比的模型。 聚合平台的核心价值体现在两个层面：1）聚合模型，实现一站式购买使用。过去，企业要使用大模型，可能需要分别去对接OpenAI、Anthropic、Google，以及国内的各大模型厂商，申请不同的API key，熟悉不同的计费规则和接口文档。聚合平台就像一个“模型超市”，把所有主流模型摆上货架，用户只需在平台上完成一次注册和充值，就能随时调用几乎所有想要 的模型。2）聚合流量，批发转零售，实现多方共赢。聚合平台向上游（模型厂商或Token服务提供方）大批量采购Token，获得极低的批发价格；向下游（开发者、企业、C端用户）以具有竞争力的零售价格出售，赚取合理的差价。用户获得了比直接找原厂更低的价格和更便捷的服务，平台则在流量的聚集中收获持续的流水与利润。根据Sacra及行业公开数据的统计，Token中转站行业已进入爆发式增 长期。参考海外头部平台OpenRouter，2025年5月，其年化推理支出（GMV）已从半年前的1900万美元飙升至1亿美元。Sacra估计，到2026年初，OpenRouter的年化收入已突破5000万美元，对应处理的Token量级已从2025年初的每周5万亿增长至2026年4月的每周20万亿。这种呈指数级增长的吞吐量，证明中继层在AI供应链中的稳固地位。 OpenRouter模型聚合平台是用于聚合和管理多种大规模语言模型（如GPT、BERT等）的平台，旨在为开发者、科研人员和企业提供高效、灵活、可扩展的多模型接入和应用框架。通过OpenRouter，用户能够方便地访问、选择和部署不同的语言模型，支持多种应用场景，如智能对话、文本生成、机器翻译等。OpenRouter平台：1）可进行多模型支持：平台支持接入多种不同类型的语言模型，包括各大厂商提供的预训练模型以及开源模型。这使得用户可以根据具体需求选择最合适的模型来实现特定的应用。2）模型聚合与优化：提供集成和聚合多个模型的能力，用户可以通过组合不同模型的 输出，得到更加准确和丰富的结果。同时，OpenRouter平台还具备模型优化功能，如自动化调优、负载均衡等，以确保性能和响应速度。3）灵活的API接口：用户可以通过统一的API接口访问平台的模型服务，简化不同模型间的调用与集成。API支持高并发、大规模请求，适合企业级应用。4）性能与安全保障：平台采用高效的计算架构，支持大规模并发请求，确保低延迟和高吞吐量。同时，平台也注重用户数据的隐私保护，符合常见的数据安全标准和法规。 整体看，Token聚合平台有望通过智能路由和成本优化两大核心技术，帮助企业在保证效果的同时大幅降低API调用费用，是一种全新的AI资源管理理念。我们认为，头部营销公司有望凭借优质客户资源和互联网大厂长期渠道合作优势，积极参与token聚合平台业务服务，重点推荐易点天下、汇量科技，建议关注引力传媒、省广集团、天龙集团、浙文互联、天娱数科等。 5月1日-5月8日，传媒（申万）指数上涨4.586%，位居31个行业第8名，强于上证指数（上涨1.65%）、沪深300（上涨1.34%）、上证中小（上涨2.64%）、深证成指（上涨3.02%）和创业板指（上涨3.24%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。 2.一周行业及公司要闻 阶跃星辰，加速冲刺IPO据《科创板日报》报道，国产大模型公司阶跃星辰将完成近25亿美元融资， 并已拆除红筹架构。公司最新融资中，产业链资本集中入场，包括华勤、龙旗、豪威、中兴等，覆盖从整机制造到上游核心器件多个环节。产业资本的入局，背后是模型能力向终端迁移的确定性趋势。工商信息显示，公司已于4月完成股改，由有限责任公司变更为股份有限公司。报道称其红筹架构亦已拆除，这通常被视为赴港IPO的关键前置步骤。（财联社） 国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》 近日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规 范应用与创新发展实施意见》。《实施意见》明确智能体发展要坚持 安全可控、规范有序、创新驱动、应用牵引的基本原则，并提出了4个方面举措：一是夯实发展基础，完善技术底座，构建标准协议。二是守牢安全底线，明确产品准则，防范安全风险，完善治理体系，强化行业自律。三是强化应用牵引，围绕科学研