生柴政策叠加厄尔尼诺 油脂重心上移趋势不改

发布时间：2026-05-09 09:27:22作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 5月8日，豆油期货主力合约收跌1.26%至8487.0元。 资金流向 5月8日收盘，豆油期货资金整体流出1.03亿元。 背景分析 中东地缘冲突反复推高国际油价，植物油作为生物柴油原料与原油联动增强，油价上涨提振生柴掺混经济性，间接支撑植物油需求与价格。短期马来西亚棕榈油库存高企、4月出口环比下滑15%左右，价格上行空间受限，但印尼B50政策落地预期及原油价格波动，为市场提供坚实底部支撑。 后市展望 国内大豆压榨开机率持续回升，新季大豆到港量增加，豆油供应预计增加;菜油方面，港口库存小幅累库，菜籽到港量增加，叠加国产菜籽即将上市，缓解国内现货紧张局面。国内油脂油料供应充足，短期偏震荡。中长期看，全球生物燃料政策持续推进、原油价格中枢上移，叠加厄尔尼诺现象临近(5月已进入厄尔尼诺状态)、化肥成本高企压制单产，油脂板块价格重心有望持续上移。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜: 09+100(5-6)，东莞三菜: 09+80(6-7)，东莞三菜: 09+60 (7-9)，东莞一菜: 09+500，东莞二菜: 09+380。华东豆油基差价格一豆：y2609+280;5-7月：Y2609+240;6-9月：Y2609+230。东莞贸易商棕榈油报价：广州益海18度:09+130，东莞中粮18度09+100，东莞各厂24度:09-120，东莞国标24度:09-70，东莞各厂52度:09-650，东莞各厂33度:09-100。 油脂点评：当前油脂市场处于“高库存弱现实”与“强政策预期”的激烈博弈中。宏观方面，中东地缘冲突反复推高国际油价，植物油作为生物柴油原料与原油联动增强，油价上涨提振生柴掺混经济性，间接支撑植物油需求与价格。短期马来西亚棕榈油库存高企、4月出口环比下滑15%左右，价格上行空间受限，但印尼B50政策落地预期及原油价格波动，为市场提供坚实底部支撑。 国内方面，豆油方面，国内大豆压榨开机率持续回升，新季大豆到港量增加，豆油供应预计增加;菜油方面，港口库存小幅累库，菜籽到港量增加，叠加国产菜籽即将上市，缓解国内现货紧张局面。国内油脂油料供应充足，短 期偏震荡。中长期看，全球生物燃料政策持续推进、原油价格中枢上移，叠加厄尔尼诺现象临近(5月已进入厄尔尼诺状态)、化肥成本高企压制单产，油脂板块价格重心有望持续上移。 二、行业要闻 ITS发布的数据显示，2026年4月1至30日期间，马来西亚棕榈油出口量为1,404,618吨，比3月份的1,658,021吨减少15.3%。 AmSpec的数据显示，4月1-30日期间马来西亚棕榈油出口量为1,346,859吨，比3月份的1,658,021吨减少16.2%。 三、数据概览 关联品种关联品种豆油棕榈油菜籽油所属公司：建信期货