战略转型期业绩短期承压，AI商业化落地与新行业拓展加速

发布时间：2026-05-08 博彦科技(002649) 股票投资评级 战略转型期业绩短期承压，AI商业化落地与新行业拓展加速 买入|维持 投资要点 公司发布2025年度报告和2026年第一季度报告，2025全年实现营收66.78亿元，同比减少3.19%；实现归母净利润1.04亿元，同比减少16.20%；扣非后归母净利润为0.77亿元，同比减少24.57%；基本每股收益为0.18元。2026年第一季度实现营收15.38亿元，同比减少6.94%；实现归母净利润0.12亿元，同比减少83.79%；基本每股收益为0.02元。 战略转型阵痛与结构优化并行。公司顺应由“数字化”向“数智化”范式升级的产业趋势，全面拥抱AI，深耕金融、能源、化工三大核心领域，以AI与大数据两大技术为创新引擎，开拓全球化发展新格局。2025年，公司主动优化互联网和高科技行业的业务结构，聚焦高毛利业务板块，持续提升业务整体盈利水平；在金融行业司以AI、大数据为技术底座，打造金融行业前中后台全场景解决方案及核心产品，依托“人工智能计算平台”和“AI Agent平台”，构建智能营销、智能风控等多种AI应用解决方案，为部分金融客户构建AI Agent系统，有效赋能业务提质增效。 最新收盘价（元）10.63总股本/流通股本（亿股）5.85 / 5.36总市值/流通市值（亿元）62 / 5752周内最高/最低价15.82 / 10.47资产负债率(%)26.2%市盈率59.06第一大股东王斌 AI商业化落地加速，新增长曲线培育初见成效。AI与大数据作为公司两大核心技术引擎，是驱动业务创新、提升运营效率、构筑核心竞争力的关键支撑，贯穿三大战略领域的全业务流程，推动公司业务从“流程自动化”“数据驱动化”向“智能自主化”跨越。在金融领域已形成全场景解决方案并落地应用，在能源化工领域坚持以AI咨询为先导；同时，充分利用与上海交通大学共建的联合实验室，聚焦“AI forScience”前沿领域，依托“数据+模型+场景”协同模式，重点探索AI在化学科研中的应用，致力于缩短新化学品研发周期，推动科研成果加速转化。 研究所 分析师:孙业亮SAC登记编号:S1340522110002Email:sunyeliang@cnpsec.com分析师:刘聪颖 SAC登记编号:S1340525100001Email:liucongying@cnpsec.com 投资建议 预计公司2026-2028年分别实现营收67.78、69.18、70.95亿元，同比增速分别为1.48%、2.07%、2.55%；分别实现归母净利润1.75、2.12、2.62亿元，同比增速分别为68.21%、20.80%、23.83%；基本每股收益分别为0.30、0.36、0.45元，对应2026年5月6日收盘价10.63元，PE分别为35.52、29.40、23.74，维持“买入”评级。 风险提示 技术创新与AI发展不及预期风险；市场竞争加剧；地缘政治与汇率波动风险；商誉减值风险等。 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中邮证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供中邮证券签约客户使用，若您非中邮证券签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为签约客户。 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、修改、节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。 中邮证券对于本申明具有最终解释权。 公司简介 中邮证券有限责任公司于2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立，公司注册资本61.68亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，公司是中邮创业基金管理股份有限公司的第二大股东。 公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，具备展业的各项资格。截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构(含29家分公司、29家营业部)，1家资产管理分公司和1家另类投资子公司。 中邮证券紧密依托中国邮政集团有限公司的雄厚实力，通过强化“自营+协同”发展模式，实现快速发展，当前服务的经纪客户已超过260万人。公司始终坚持诚信经营、践行金融为民，为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务，努力成为员工自豪、股东放心、客户信赖、社会尊重的优秀企业，打造契合中国邮政资源禀赋和市场地位的特色精品券商。 中邮证券研究所 北京邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号邮编：100050 上海邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼邮编：200000 深圳邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编：518048