汽车4月车市整体表现平淡，零跑、极氪交付创新高

汽车 强于大市（维持评级） 4月车市整体表现平淡，零跑、极氪交付创新高 作者 行情回顾：汽车板块本周（4.27-4.30）上涨0.58%，跑输沪深300指数0.22个百分点。 1）整车板块下，乘用车子板块上涨1.27%，跑赢沪深300指数0.48个百分点；商用车子板块上涨0.06%，跑输沪深300指数0.74个百分点，货车子板块上涨2.24%，跑赢沪深300指数1.45个百分点，客车子板块下跌4.12%，跑输沪深300指数4.92个百分点。 分析师陈逸同SAC：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 2）汽车零部件板块上涨0.47%，跑输沪深300指数0.33个百分点；汽车服务板块上涨2.80%，跑赢沪深300指数2.00个百分点。 行业动态：4月零跑交付量超7万辆，极氪交付量超3万辆，创历史新高。 1）零跑汽车4月交付突破7万辆，达71,387辆，同比增长73.9%，环比增长42.7%。其中，零跑C10全球销量16,650台；2）理想汽车4月交付34,085辆，同比增长0.43%，环比下降17.0%；3）深蓝汽车4月全球销量33,187辆，同比增长64.8%，环比增长4.6%；4）鸿蒙智行4月交付32,759辆，同比增长18.9%，1-4月累计同比增长36%；5）长安启源4月交付32,118辆，环比下降12.9%；6）极氪品牌4月交付新车31,787辆，创历史新高，同比增长132%，环比增长8.4%；7）小鹏集团4月交付新车31,011辆，同比下降11.51%，环比增长13.1%；8）小米汽车4月交付超3万辆。 分析师金瑞SAC：S1070525070001邮箱：jinrui@cgws.com 相关研究 车市数据：4月前四周乘用车零售同比下降19%，市场整体表现仍平淡。 1、《地平线发布舱驾融合芯片“星空”，智驾 → 舱 驾 融 合 进 阶—汽 车 行 业 周 报（2026.4.20-2026.4.24）》2026-04-272、《北京车展即将开幕，新车密集发布—汽车 行 业 周 报 （2026.4.13-2026.4.17）》2026-04-203、《乘用车外销：出口+属地生产同步推进—汽车行业周报（2026.4.7-2026.4.10）》2026-04-13 乘用车：4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年4月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来（截至4月26日）累计零售522.6万辆，同比下降19%；4月1-26日，全国乘用车厂商批发126.8万辆，同比去年4月同期下降15%，较上月同期下降24%，今年以来（截至4月26日）累计批发713.4万辆，同比下降8%。 新能源：4月1-26日，全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来（截至4月26日）累计零售252.3万辆，同比下降19%；4月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发71.2万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降13%，今年以来（截至4月26日）累计批发344万辆，同比下降6%。 投资建议：2Q26起车企新能源新车加快投放市场，同时海外产能加快落地，有望为行业带来结构性改善，建议关注长城汽车、北汽蓝谷、福田汽车等；2026年以来汽车智能化升级趋势显著，机器人等新兴产业有望迎来新拐点，汽车零部件建议关注瑞立科密、亚太股份、星宇股份等。 风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车产能供应不及预期；新能源车技术迭代不及预期 内容目录 1.行情回顾...............................................................................................................................................31.1汽车板块涨跌幅........................................................................................................................31.2汽车板块估值水平.....................................................................................................................41.3热点方向及个股表现.................................................................................................................41.4原材料价格变动情况.................................................................................................................52.公司公告...............................................................................................................................................63.行业新闻...............................................................................................................................................94.投资建议...............................................................................................................................................95.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图表1：本周（4.27-4.30）行业涨跌幅.........................................................................................................3图表2：汽车二级板块本周（4.27-4.30）涨跌幅............................................................................................3图表3：汽车板块PE-TTM............................................................................................................................4图表4：乘用车板块PE-TTM........................................................................................................................4图表5：商用车板块PE-TTM........................................................................................................................4图表6：汽车零部件板块PE-TTM..................................................................................................................4图表7：汽车热点方向本周（4.27-4.30）涨跌幅............................................................................................5图表8：本周（4.27-4.30）汽车板块涨跌幅前20...........................................................................................5图表9：沪铝指数.......................................................................................................................................6图表10：沪铜指数......................................................................................................................................6图表11：螺纹钢指数..................................................................................................................................6图表12：橡胶指数......................................................................................................................................6图表13：PP价格（元/吨）.........................................................................................................................6图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨）................................................................................................6 1.行情回顾 1.1汽车板块涨跌幅 本周（4.27-4.30，下文同）市场23个行业上涨，7个行业下跌。汽车板块本周上涨0.58%，跑输沪深300指数0.22个百分点，在30个行业中位居第17名。其中： 整车板块下，乘用车子板块上涨1.27%，跑赢沪深300指数0.48个百分点；商用车子板块上涨0.06%，跑输沪深300指数0.74个百分点，货车子板块上涨2.24%，跑赢沪深300指数1.45个百分点，客车子板块下跌4.12%，跑输沪深300指数4.92个百分点。 本周汽车零部件板块上涨0.47%，跑输沪深300指数0.33个百分点；汽车服务板块上涨2.80%，跑赢沪深300指数2.00个百分点。 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 资料来源：wind、长城证券产业金融研究院 1.2汽车板块估值