天然橡胶日报：震荡偏强

一、行情表现 5月8日，天然橡胶主力合约收盘价17830元/吨，当日涨跌幅-0.31%。

二、供给方面 进入5月，国内外新胶开割推进，气温偏高，降水不多，支撑原料胶价格。5月国内到港量或维持偏低水平，往年国内进口季节性环比下降，国内输入性压力仍较小。但随着时间推进，胶水产量持续释放，气候仍是关注焦点，若高温干旱持续影响产出，胶价支撑将会增强。

三、需求方面 2026年5月8日我国半钢胎开工率为48.07%，低于历年同期均值，开工率偏低。2026年5月8日我国全钢胎开工率为49.07%，高于历年同期均值，开工率偏高。海外PMI数据进一步改善，终端出口预期向好，消费政策刺激与固定资产投资复苏，内需具有一定韧性。但终端消费与库存仍有压力，干胶库存去库偏慢，轮胎厂生产利润受挤压的背景下，预计轮胎厂开工率有回落的压力，总体需求或呈现淡季格局。后续关注干胶与下游成品去库节奏和轮胎开工情况。

四、库存方面 青岛港口天然橡胶库存为716302吨（+7526），天然橡胶社会库存为1333571吨（-905）。

五、结论 供应端因厄尔尼诺对供应端的扰动导致供应不足；进口货源到港平稳，港口库存处中性水平。需求端节后轮胎企业复工缓慢，五一集中检修拖累开工率，成品库存偏高，刚需采购为主。但盘面对于天气扰动带来的供给影响担忧更重，所以近期还是震荡偏强看法，操作上谨慎追高。