周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2609合约价格反弹，周度涨幅约0.67%。
- 行情展望：巴西4月糖出口同比减少24%，国内云南4月产糖高于去年同期、销糖低于去年同期，库存维持高位，国内供应宽松压制价格，但成本支撑及天气利好，短期糖价维持震荡偏强。未来关注国内进口和需求。
- 未来关注因素：国内进口、需求。
期现市场情况
- 美糖：ICE美糖7月合约期价下跌，周度跌幅约2.34%。CFTC数据显示，截至2026年4月28日，非商业原糖期货净空持仓为143951手，较前一周增加11890手。
- 国际原糖现货：本周价格为13.92美分/磅，较上周上涨0.35美分/磅。
- 郑糖：2609合约价格反弹，周度涨幅约0.67%。前二十名净持仓为-181826手，郑糖仓单为20453张。
- 价差与基差：郑糖9-1合约价差为-172元/吨，现货-郑糖基差为-17元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：截止5月8日，广西柳州白糖报价5425元/吨，南宁糖报价5400元/吨。
- 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为1266元/吨，较上周上涨198元/吨；泰国糖配额内利润估值为1279元/吨，较上周下跌207元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 产量：国内主产区食糖产量累计值如图14所示。
- 工业库存：截止2026年3月，广西和云南食糖工业库存合计为543.02万吨，环比减少97.58万吨或21.90%，同比增加147.51万吨。
- 进口食糖数量：2026年3月进口量为10万吨，同比增长42.86%，1-3月累计进口0.01万吨，同比增长313.33%。
- 需求端：
- 产销率：主产区食糖产销情况如图17所示，广西累计销糖情况如图18所示。
- 产量：2026年3月成品糖产量为312.5万吨，同比增长79.9%；3月软饮料产量为1736.8万吨，同比增长4.8%。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：如图21所示。
- 南宁糖业：市盈率情况如图22所示，南宁糖业(000911)市盈率PE(TTM)日倍S0为229972。
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