每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为7.7万吨，环比增加2.67%。
- 需求端：上周需求为6.7万吨，环比持平；多晶硅库存30.7万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存47900吨，低位，盈利，开工率66.79%，环比持平；铝合金锭库存4.36万吨，高位，进口亏损3369元/吨，再生铝开工率57.8%，高位。
- 成本端：新疆地区通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存55.6万吨，环比持平；样本企业库存184600吨，环比减少0.10%；主要港口库存12.8万吨，环比持平。
- 基差：主力持仓净空，空增。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2609：9000-9160区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量19500吨，环比增加1.03%；预测5月排产8.95万吨，环比增加2.87%。
- 需求端：上周硅片产量11.58GW，环比增加8.52%；库存23.84万吨，环比减少7.34%；5月排产51.1GW，环比增加9.91%；3月电池片产量47.47GW，环比增加27.98%；上周电池片外销厂库存9.6GW，环比增加2.12%；4月排产量44.3GW，环比减少6.67%；5月预计组件产量35.06GW，环比增加10.25%；国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存34.76GW，环比减少12.57%。
- 成本端：N型料行业平均成本39880元/吨，生产所得-4730元/吨；05月07日N型致密料34500元/吨，06合约基差-5280元/吨，现货贴水期货。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片和电池片短期增加/减少，中期恢复/回调，组件短期增加，中期回调，总体需求有所恢复但后续乏力，成本支撑持稳。多晶硅2606：39355-41505区间震荡。
主要逻辑与风险
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
