工业硅期货早报

基本面

• 供应端：9月厂家停减产扩大，西南地区减产增加，部分企业生产新标553，421仓单持续小幅注销。
• 需求端：多晶硅持续减产，库存增加；硅片库存增加；电池片及组件持续亏损，整体需求偏弱；有机硅供应减少，库存增加；铝合金以消耗库存为主，整体需求弱势。
• 成本：限电下成本支撑有上行空间，硅石成本下调，盘面已低于成本线，偏空。

基差

• 09月25日，华东421(不通氧553)现货价12100元/吨，11合约基差520元/吨，现货升水期货，偏多。

库存

• 社会库存48.2万吨，环比增加0.84%；样本企业库存206500吨，环比减少6.09%；主要港口库存13.2万吨，环比增加0.76%；社库略有累库，上游企业去库，港口略有去库，总体持续高位，偏空。

盘面

• MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性。

持仓

• 主力持仓净空，空增，偏空。

预期

• 供给随9月排产下调走弱，关注停减产动态；需求未见复苏；多晶硅持续亏损，库存增加，硅片库存去化，电池片及组件疲弱；成本或持续低位；盘面价格低于成本线；宏观刺激下盘面回弹，能否持续待观察；政策刺激吸收较快，盘面回归供强需弱格局。

利多因素

• 成本上行支撑，厂家停减产计划。

利空因素

• 节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。

主要逻辑

• 产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。

主要风险点

• 停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

工业硅行情概览

• 包含昨日行情概览、价格-部分合约价差走势、仓单走势、出口内需走势、有机硅DMC价格和生产走势、铝合金SMM国标ADC12价格走势、铝合金ADC12理论利润、铝合金社会库存走势、未锻轧铝合金进出口走势、多晶硅库存、多晶型硅片价格、电池片价格、光伏组件价格走势等详细数据和分析。