美伊博弈持续，美联储暗示利率长期不变，美全球关税被判无效
观点分享：美伊在霍尔木兹海峡持续对峙并爆发新冲突，双方接近达成缓解封锁与开放海峡的共识。美联储官员暗示基准情景下利率将在较长时期内维持不变。美国贸易法院裁定特朗普10%全球关税不成立，特朗普宣布对来自所有国家和地区的商品加征“全球进口关税”。
板块关注：
- 铜：价格坚挺，现实定价充分。宏观消息和内外库存走势分化，国内铜库存持续去化，但LME库存下降不明显，导致国内价格相对偏强。未来关注铜供应端变化，当前铜矿供应多重扰动，全球铜矿持续处于供应紧张的状态。
- 聚烯烃：近期价格回落，一方面由于美伊拟敲定备忘录协议，强化市场通航预期，原油价格大跌带动化工品重心下移；此外，若通航则裂解原料物流恢复也将驱动聚烯烃供应回归，使得供给冲击行情边际扭转。需求方面有所分化，两者下游需求皆受到高价抑制，但伴随春耕结束，塑料步入消费淡季，终端种植户及经销商淡季持货意愿低，进而在近期全密度装置兑现转产HD背景下，基差依旧表现一般。
关键数据：
- 黄金：地缘政治局势缓解，白银震荡回升。
- 铜：LME库存减少，支撑价格。
- 铅：LME库存减少，支撑价格。
- 锡：关注上行压力。
- 铝、氧化铝、铸造铝合金：持续震荡，跟随电解铝价格波动。
- 铂、钯：情绪快速反转，有所回撤。
- 镍、不锈钢：消息与现实博弈，关注内外正套，投机与产业宽幅拉锯，关注月差反套。
- 碳酸锂：周度库存去库，关注上方空间。
- 工业硅、多晶硅：情绪面发酵，关注资金行为，关注会议情况。
- 铁矿石：供需格局宽松，矿价仍有压力。
- 螺纹钢、热轧卷板：预期现实博弈，价格高位震荡。
- 焦炭、焦煤：节后下游补库情况待观望，宽幅震荡。
- 动力煤：市场预期向好，煤价偏强。
- 原木：弱需求低库存，价格有所反弹。
- 对二甲苯、PTA、MEG：成本坍塌，短期多单继续回避，中期趋势仍强。
- 橡胶：震荡偏强。
- 合成橡胶：基本面步入中性格局，跟随原油波动。
- LLDPE、PP：需求步入淡季，基差被动走强，强现实延续，地缘预期反复。
- 烧碱：关注盘面升水和仓单预期扰动。
- 纸浆：震荡运行。
- 玻璃：原片价格平稳。
- 甲醇：震荡有支撑。
- 尿素：能源价格波动较大，短期震荡。
- 苯乙烯：短期震荡为主。
- 纯碱：现货市场变化不大。
- LPG、丙烯：地缘反复，宽幅震荡，短期成本跟随，基本面负反馈初现。
- PVC：区间震荡。
- 燃料油、低硫燃料油：波动放大，短期进入回调，持续下跌，外盘现货高低硫价差震荡走势为主。
- 集运指数（欧线）：下方有支撑，或震荡上行。
- 短纤、瓶片：地缘停战预期上升，跟随回调。
- 胶版印刷纸：反弹布空。
- 纯苯：短期震荡为主。
- 棕榈油：底部抬升明确，长期低多为主。
- 豆油、豆粕、豆一：美豆播种天气良好，暂缺乏驱动，或反弹震荡。
- 玉米：关注支撑。
- 白糖：区间思维。
- 棉花：调整，等待新的驱动。
- 鸡蛋：存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空。
- 生猪：进入政策逐步印证阶段，逢低做多。
- 花生：关注基层余货。
