生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周四，郑糖主力09合约低开高走，午后收于5447元/吨。广西南宁糖5360元/吨，环比持稳。市场逻辑暂无明显变化。国际糖供应依旧过剩，但新榨季供需预期向好，因而外糖走势反复，午后国际糖滞涨调整，或带动郑糖走弱。市场预期2026年夏季将发生厄尔尼诺现象，意味着巴西可能会出现更多的降水，会影响巴西甘蔗的收割和压榨，也会导致印度泰国等地出现干旱情况，导致产量下降。国际糖市场整体预期向好，国际原糖价格回调空间预计不大。短期来看，我国南方蔗糖厂加速收榨，供需基本面逐步改善，利空主要在于偏高的库存。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 国内蔗糖厂逐步收榨，基本面改善，郑糖仍有上行驱动，郑糖09合约考虑回调做多。SR2609合约支撑位关注5370-5380，压力位关注5500-5550； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 外盘方面，供应商近期下调对中国报价，以此吸引观望谨慎的采购方，NBSK部分供应商报价低至每吨650美元，采购方也对大批量签单持观望犹豫态度，现货转手价随行下行，港口纸浆库存大幅攀升，受针叶浆走弱带动，阔叶浆供应商已停止涨价动作，维持报价平稳，下游客户普遍缩减采购量，目前针叶浆期货折美元报价为640美元/吨，与外盘平水。国内成品纸价格在旺季并未走强，白卡纸及文化纸价格均有回落，生活用纸近期也下跌200元，下游需求逐步进入淡季，成品纸价格可能继续承压，纸厂对木浆采购谨慎，在海外供应进一步下降前，纸浆虽临近浆厂成本，但向上驱动仍较弱，低位弱势整理。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月07日星期四 【交易策略】 国内成品纸价格旺季下跌，海外针叶浆生产商库存偏高，继续压制纸浆期货，能源上涨后，浆厂成本压力进一步加大，关注是否有新的减产出现，短期反弹驱动不强。2609合约压力5250-5300元，支撑4950-5000元。操作上，倾向于区间内逢高空。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率转增，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘下调，国内木浆现货跟随盘面走弱，双胶纸成本端向上驱动不强，二季度双胶纸需求受旺季带动预计好转，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺而出现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，原油价格的大幅波动，对美棉价格形成了冲击，叠加前期流畅上涨之后，短期面临调整压力。基本面来看，美棉出口相对好转、美棉产区干旱、新季全球棉花减产忧虑以及原油价格中枢上移的支撑仍在，目前尚不能说美棉的上涨行情已经结束。国内市场来看，商业库存不高，季节性供应收紧支撑延续，新季种植面积下滑预期未变，目前市场对于种植面积减幅预计在5%左右，整体处于中位水平，天气不确定性仍在，供应偏紧忧虑未打破，中期重心上移预期未变。五一节后期价跳空高开，叠加美棉面临调整压力，短期期价或有补缺口的可能，不过中期逻辑未变的情况下，期价的持续回落空间或有限。【交易策略】 美棉面临调整压力，短期期价有补缺口的可能。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15900-16000，压力区间预估17300-17500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场相对变化有限，继续延续前期逻辑。苹果10合约主要反映新季供需预期，基于均值回归以及产区天气波动温和的预期，市场预计今年产量同比大幅增加，施压盘面，同时现货消费表现不佳，进一步构成利空压制，不过新季生长刚刚开始，谨防产量恢复预期被过度交易的情况，期价预期先抑后扬。 【交易策略】 天气依然是交易焦点，短期期价或继续寻底走势。操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考10000-10200。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8600-8700。 红枣：本周尿素价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，4月份以来红枣期价大跌后再度减仓反弹收回跌幅，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7083手，环比增3131，同比低1430手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环 比上周持平，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者轻仓持有2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据....................................................................