瑞联新材机构调研纪要

调研日期: 2026-05-06 西安瑞联新材料股份有限公司成立于1999年,是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业。公司产品包括单体液晶、OLED材料、创新药中间体,用于OLED终端材料、混合液晶、原料药的生产。公司的研发投入达到营业收入的5%以上,拥有3600种化合物生产技术以及63项授权专利。公司的生产基地拥有40多条生产线,可以进行氧化反应、还原反应、酰化反应、格氏偶联反应、Suzuki偶联反应、氢化反应、Wittig反应等上百种化学反应。公司的产品实现了对发光层材料、通用层材料的全覆盖,是OLED前端材料领域的主要企业之一。公司已与全球领先OLED终端材料厂商紧密合作,并已经成为国内极少数能实现OLED材料规模化生产的企业。此外,公司还开拓了医药CMO/CDMO业务,并开始筹建GMP车间和设立日本医药子公司。未来,公司将继续秉持开放、融合、创新、发展的经营理念,坚持以为客户创造价值为导向,积极开拓新产品、新客户、新领域,致力于成为国际领先的综合性、多层次的平台型企业。 问题1:公司未来发展趋势如何? 答:投资者您好!2026年公司继续坚持“显示材料为基础、半导体电子材料重点发力、医药板块持续开拓”的发展战略,重点布局电子材料板块,丰富产品结构,实现该板块营收大幅增长。稳步推进“中间体+原料药”一体化的CDMO战略,积极开拓与国内外制剂企业配套的机遇。抢抓新型显示技术迭代、国产替代加速的行业机遇,进一步巩固显示材料板块的核心地位。感谢您的关注! 问题2:(1)2025年显示材料板块呈现量升价跌特征,营收仅增长3.04%。考虑到下游面板厂商的控产降价策略,以及行业政策红利边际效应减弱,请问:1)公司在OLED材料和液晶材料领域的市场份额变化情况?2)面对价格压力,公司如何通过技术创新维持毛利率稳定?(2)2025年公司控股股东变更为青岛开发区投资建设集团,实控人变更为青岛西海岸新区国资局。请问:1)国资背景的控股股东为公司带来了哪些战略资源和协同效应?2)未来是否有借助国资平台进行产业整合或资本运作的计划? 答:投资者您好!(1)目前并无公开数据显示公司液晶和OLED材料的市场份额,但结合行业公开数据和同行业公司的公开数据看,公司的市场份额应有进一步增长。公司将通过工艺优化、与客户保持密切沟通、加强供应链管理等方式维持显示材料板块的毛利率。(2)自2025年8月开投集团成为公司控股股东以来,民营企业的灵活高效与国企管理的强流程严监管有效整合,进一步优化公司治理,但公司控股股东变更时间较短,尚未在战略资源和产业协同方面进行赋能,未来公司如有产业整合或资本运作的计划将依法依规予以披露。感谢您的关注! 问题3:公司在原料药国际化方面取得显著进展,已获得欧洲CEP证书和多个国内外注册批文。请问:1)原料药业务2025年的实际销售收入和毛利率水平?2)原料药业务何时能成为公司新的利润增长点? 答:投资者您好!2025年公司原料药业务开始实现销售,但尚未规模化,占比较低。原料药平台搭建完成后,公司积极推进多个品种国内外销售资质的申请,2025年已有数个品种取得国内外的销售资质。未来随着医药行业逐步回暖、更多产品的注册批准,公司将全力开拓原料药市场,力争实现销售收入早日取得重大突破。感谢您的关注! 问题4:关于产能扩张与资本开支计划,有几个问题请教:1)公司未来3年的资本开支计划如何?2)是否有新建产能或并购计划?3)在显示材料、医药、电子材料三个板块中,哪个板块将获得最大的资本支持? 答:投资者您好!公司子公司大荔瑞联和大荔海泰为主要的产能储备基地,未来公司将根据不同阶段的业务重点、客户需求和产品验证情况分步骤进行产能扩充,同时公司不排除通过控股或参股、并购整合等资本运作方式完善产业布局、延伸产业链条,助力长远经营发展。感谢您的关注!