恒达新材机构调研纪要

浙江恒达新材料股份有限公司是一家成立于2002年的国家级高新技术企业，专注于高档医疗包装系列用纸、食品包装系列用纸等特种纸的生产研发。公司在医疗包装和食品包装用纸行业具有很高的市场竞争力，已成为行业“新星”。

公司优势与荣誉

• 拥有数条国际先进水平的特种纸生产线，产品涵盖医疗包装、食品包装、卷烟配套用纸等。
• 注重技术创新，拥有多项发明专利、实用新型专利和省级新产品，被授予国家火炬计划及中国轻工业联合会科学技术进步奖。
• 通过ISO9001、ISO14001、ISO45001管理体系认证，荣获浙江省绿色企业、循环经济示范企业等荣誉。
• 设立省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院、院士专家工作站，并通过浙江制造团体标准认证。

业绩说明会问答核心内容

1. 海外业务

   • 定位中高端医疗及食品包装原纸市场，毛利率预期持续增长。
   • 未来行业政策推动高端化转型，叠加公司技术优势，海外市场空间将进一步打开。

2. 国内市场

   • 国内市场竞争激烈，但政策加速落后产能出清，公司凭借技术升级和产业链协同优势，2025年境内收入实现增长，毛利率提升。
   • 产品看点：医疗及食品包装原纸为核心增长点，持续提高无菌屏障、密封性、安全性，加速绿色低碳转型。

3. 原材料成本

   • 木浆价格受国际形势、汇率等影响波动明显，2025年通过套期保值及灵活采购策略平滑成本。
   • 能源价格当前影响有限，但未来国际形势动荡可能波及国内产业链成本。

4. 竞争对手与行业地位

   • 公司是医疗及食品包装原纸领域主要生产企业之一，市场份额在行业内居于前列，与国际领先企业同台竞争。
   • 凭借前瞻性战略定位与差异化市场布局，保持较高毛利率，2025年实现收入与净利润双位数增长。

5. 2026年一季度毛利率提升原因

   • 产能释放带来的规模效应、人民币升值降低原材料进口成本、国际业务收入占比提升。

6. 股份回购计划

   • 两期回购计划已完成，暂未公告新的回购计划，后续若有安排将严格履行审议程序和信息披露义务。

7. 王牌产品与竞争地位

   • 核心产品包括医疗包装原纸（敷料、注射器等）和食品包装原纸（防油纸、吸管纸等）。
   • 在中高端医疗和食品包装原纸领域已取得领先地位，形成广泛的品牌知名度和稳定的客户合作关系。

8. 中长期发展战略

   • 深耕医疗及食品包装特种纸领域，巩固中高端市场领先地位，提升国际业务份额。
   • 加大研发投入，聚焦下游客户需求，推动产品向绿色低碳转型，延伸产业链深加工环节。

9. 产能释放节奏

   • 年产5万吨新型包装用纸生产线已完成投产，1万吨食品医疗纸制品深加工项目开始试生产。
   • 具体产能释放节奏将结合市场需求与产线调试情况动态调整。

10. 产品结构优化升级

    • 围绕医疗和食品包装需求，加速产品向绿色低碳转型，推进高端进口替代和功能化。
    • 开发环保可降解产品，逐步向下游深加工环节拓展，提升产品附加值。

11. 工业特种纸业务

    • 公司未来将持续聚焦医疗及食品包装纸领域，工业特种纸、卷烟配套原纸非重点发力方向。

12. 绿色低碳政策利好

    • 市场需求提升：食品包装原纸收入持续稳定上升。
    • 产品与技术升级：布局无氟、绿色低碳技术，推进国产化替代。
    • 行业政策红利：国家规划及碳市场建设鼓励可降解包装材料应用，公司将抓住行业集中度提升机遇。