东莞控股机构调研纪要

调研日期: 2026-04-01 东莞发展控股股份有限公司是东莞市属国有控股上市公司,主营业务为高速公路、轨道交通、新能源充换电设施的投资、建设、运营,融资租赁、商业保理等类金融运营,股权投资及咨询服务等。公司成立于2008年,注册资本10.39亿元,控股股东为东莞市交通投资集团有限公司,持股比例69.82%。截至2021年底,公司财务状况稳健,企业信用评级为AA+。在交通基础设施方面,东莞控股拥有莞深高速公路(含龙林高速公路支线)资产,通过实施“科技兴路”战略、开展重点拥堵路段治理、推进莞深高速改扩建等措施,打造平安莞深、畅通莞深、文明莞深、美丽莞深。同时,公司通过PPP形式参与投资轨道1号线项目,助力打造多层次交通网络,加快湾区城市互联互通。在新能源充换电方面,东莞控股加大新能源汽车充换电服务领域的投入,整合旗下3家单位资源,两手抓好公交充电市场份额提升和社会充电市场开拓,为实现“碳中和”“碳达峰”目标贡献国企力量。在金融投资方面,东莞控股拥有2家金融子公司,重点聚焦交通基建、新能源、医疗、城市更新等领域,通过提供多样化的金融产品形式,支持东莞市实体经济发展和产业转型升级。同时,公司通过广东金信资本投资有限公司为专业投资平台,开展系列股权投资工作,推进企业多元化发展。未来,东莞控股将加快打造产业和资本深度融合、双轮驱动的新发展格局,更好地履行国有企业在经济社会发展中的责任担当,助力东莞在“双万”新起点上实现更高水平发展。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、问:改扩建施工过程中,采取哪些手段去保障车辆通行,未来在改扩建过程中的车流预期是怎样的?答:(1)公司通过科学统筹制定交通组织及车流导改方案,同步推进高速公路智慧化、精细化管控等,持续强化交通拥堵综合治理,确保工程建设、车辆通行"两不误",有效保障莞深高速运营平稳。(2)从经营数据来看,2025 年及2026年一季度高速公路车流量、通行费收入虽存在阶段性小幅波动,但整体受改扩建施工扰动影响有限。 2、问:公司未来业绩的增长点是什么? 答:(1)公司辖下莞深高速是大湾区核心通道,区位优势明显,公司正开展莞深高速改扩建以延长核心资产的盈利周期,其中主线莞深高速由目前的双向六车道改扩为双向十车道(局部十二车道),支线龙林高速由双向四车道改扩为双向六车道。根据工可测算,项目建成后路域通 行能力大幅提升,车流量具备持续增长潜力。同时,改扩建完成后龙林支线通行费收费标准将由0.45元/标准车公里调整到0.6元/标准车公里,费率提升有利于总体通行费收入的增加。(2)公司持有东莞证券、虎门大桥等优质资产的股权,同时将立足控股股东交控集团整体战略布局,围绕大交通产业链上下游开展股权投资,培育新的业绩增长点。 3、问:东莞证券第一季度业绩表现亮眼,公司是否会投资其他项目?方向上怎么选择。 答:公司投资东莞证券、虎门大桥等项目已取得较好的投资效益。后续将围绕大交通产业链上下游开展股权投资,敬请关注公司后续公告。 4、问:公司未来几年的资金支出计划? 答:公司未来几年的资金支出主要用于莞深高速改扩建、分红派息,以及收购或投资优质项目。 5、问:公司整体的对外投资情况,后续规划如何? 答:公司当前主要对外投资项目包括东莞证券、惠常高速、虎门大桥、宏川智慧等。近年来,公司持续优化资产布局与结构,有序剥离、退出非主业资产,后续将进一步精进投资布局、优化投资结构。 6、问:公司有哪些降本增效的举措? 答:一方面,依托公司AAA主体信用评级优势,拓宽融资渠道,以低利率融资降低财务费用;另一方面,通过提升管理效能等,严控、压降运营管理成本。 7、问:类金融业务投放规模有多少,后续规划如何? 答:至2026 年第一季度末,类金融业务的存量规模约30 亿。下来,融通租赁公司和宏通保理公司将持续强化信用风险管控,合理控制业务投放规模。 8、问:瑞盈酒店项目的整体情况如何,后续该项目是否有大规模的减值? 答:鉴于当前酒店市场行情及瑞盈公司偿债能力无好转迹象等实际情况,宏通保理公司作为酒店物业的第一顺位受偿人,将采取多种方式推动该笔债权加快变现。项目的具体情况详见公司于 2026 年 3 月 28 日在巨潮资讯网发布的《关于计提信用减值准备的公告》。至目前,该笔债权的账面价值为40,726.82 万元,后续将结合债权变现情况等综合判断减值情况。 9、问:公司经营现金流大幅增长的原因是什么?高速公路净现金流有多少? 答:公司现金流同比增长主要受高速公路主业现金流持续稳定,以及类金融项目净投放减少等方面的影响。2025 年,高速公路净现金 流约9亿元。 1 0、问:公司莞深高速改扩建投资约 175 亿,对公司以及财务成本、现金流的影响如何?是否影响未来分红。 答:(1)受银行利率下降等因素影响,莞深高速改扩建成本存在一定下降空间,具体以实际支出为准。项目完工后,公司总资产、负债规模将增加,资产负债率及财务成本相应上升;同时路段通行能力提升,将带动通行费收入增长,为公司带来持续稳定经营性现金流。(2)公司已制定2025 年-2027年分红回报规划,承诺每年分红不低于 0.475 元/股。公司始终重视对投资者的现金回报,改扩建完成后的分红将结合现金流、支出计划等情况综合确定。