立讯精密机构调研纪要

调研日期: 2026-05-06 立讯精密工业股份有限公司成立于2004年,于2010年成功挂牌上市。自上市以来,公司营业收入年复合增长率达到了50%。公司总部位于中国广东省东莞市,其制造基地分布在广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川、台湾等地,海外主要位于德国和越南,并在广东东莞、江苏昆山、台湾及美国设有研发中心。公司产品广泛应用于消费电子、通讯、企业级、汽车及医疗等领域。公司专注于主业,通过纵向整合和业务拓展占领市场先机,不断追求智能化研发设计、数字化运营管理、精细化成本控制、自动化生产制造的极致。未来,公司将通过 Industry 布局,依托 Systematic Market Strategy和全面的技术支撑网络,以及 Professional、 Young and Passionate Executive Teams,快速实现 "机、电、声、光" 全方位发展,成为 "中国制造 2025" 强国战略的行业领导者,并立志成为世界同行业的开拓者。 投资者提问 1. 请问公司在AI 服务器高速连接器业务上,2026 年这部分业务的产能扩张进度如何?目前主要服务哪些类型的客户?答:您好,进展如预期,相较光连接,电连接方面我们技术及商务更有基础。 2. 按照公司的最新规划,光模块业务何时能做到行业第三?应该比之前预计的 2030 年提早了吧?答:您好,谢谢您的关心!一如既往,我们会积极面对挑战,尽管目前尚在初级阶段。 3. 公司是如何消化铜材的涨价?销售价格能否覆盖成本端? 答:您好,旧产品目前多是企业自己承担,新产品向市场客户传导,同时加强期货备料。 4. 请问收购闻泰以后安卓手机的份额增加多少?答:您好,由于受内存供应影响,我们近期放缓 ODM 手机业务推进,将资源转到AI PC。 5. 请董事长介绍一下海外大客户的进展情况,谢谢。 答:您好,稳健。 6. 请问在建苏州工厂,什么时候投产?答:您好,我们苏州地区工厂都如预期进行投产。 7. 随着全球科技产业的深度变革,公司近年来在墨西哥、越南、欧洲等地进行了深度的产能布局。请问这些全球化的制造基地,在为全球顶尖科技客户提供多元化、更具韧性的供应链服务方面,目前取得了哪些实质性进展?能否更好地承接未来可能出现的创新型硬件订单? 答:您好,除东南亚地区外,海外其他全新厂区的建设我们都比较谨慎,特别是墨西哥,资源不稳定,我们一般都在原厂区基础上扩建,满足新客户、新产品的需求。 8. 当前全球 AI 大模型爆发,各大科技巨头都在积极布局 AI 端侧硬件。请问公司在应对大模型赋能下的新型智能终端(如 AI眼镜、AI 耳机等)时,在声、光、电、热以及精密结构件等底层制造技术上,做了哪些针对性的升级和准备?是否已经具备了承接此类高端定制化、高算力硬件的制造能力?答:您好,这一段我们还是比较领先的。 9. 今年汽车电子业务盈利情况如何,能否成为核心利润增长点?答:您好,汽车产业板块的成长是长期布局,需要耐心经营。 10. 是否会加大对光模块方向的投入、扩产增收? 答:您好,这是一个很棒的产业,我们会配合业务进度加速投资。 11. 董事长,您好,请问立讯光模块方面,技术追赶头部公司,估计还需要多久?答:您好,怀着敬畏之心看产业作准备,带着志在必得的斗志勇往向前! 12. 您好,立讯精密收购闻泰科技印度资产包近况如何? 答:您好,如公司公告,除其印度工厂的资产外,其他都完成。 13. 请问,公司对 2026 年整机组装业务增长预期如何?是否有拓展新产品、新客户的计划? 答:您好!受memory 供应影响,消费电子市场中低端档位及小众产品成长放慢,但公司整体布局宽度良好,对冲了一定的压力。 14. 对于目前股价,公司认为是否合理,或者公司的期许或目标是? 答:您好,二级市场股价波动受到宏观经济环境、行业政策、市场情绪等多重因素的影响,公司密切关注股价的市场波动,未来将持续以提升公司经营质量作为市值管理的核心,通过稳健经营和高质量发展,努力实现企业价值和市值的动态平衡,并力争以持续、稳定的良好业绩回报广大股东,与投资者共享公司发展成果。感谢您的关注! 15. 立讯的发展,股民有目共睹,特别是近几年的盈利结构不断优化。想请问一下,公司在完成对德国莱尼的整合后,汽车电子业务目前的客户拓展和量产进度如何?是否已经感受到明显的业绩增量? 答:您好,谢谢您暖心的肯定!Leoni 助力是明显的,可以说有点超预期。 16. 汽车电子业务经过前期的客户拓展和产能建设,目前营收占比大概在什么水平?预计在接下来的哪个季度或财年,能明显看到这项业务对公司整体净利润的贡献度大幅提升? 答:您好,过往表现年报季报有详细说明,未来我们也看好。 17. 请问公司和 OpenAI 合作的 AI 手机相关业务,现在进度怎么样?今年有没有实际订单或者量产计划?公司的光模块、算力相 关业务,今年下半年能不能明显增收、拿到大客户稳定订单?答:您好,新闻的讯息我们不方便回答。光模块业务上机会与挑战并存,我们一如既往努力。 18. 请问 OpenAI 智能手机是公司全部代工吗?答:您好,公司不方便回答此问题。谢谢理解! 19. 公司在 GB200、GB300 的迭代过程中,几乎没有拿到高价值量的合同,两年前号称的 209w 配套价值量成了泡泡,请问是什么原因,在后续的业务进展中,有没有可能继续重蹈覆辙?答:您好,电连接方面公司一直在进步,技术和业务皆是,商业困难的确存在。 20. 我购买了一部咱们公司代工的千问 S1 眼镜,提两点建议:一是投影技术部画质感觉还不行;二是智能场景还比较少。我以前看新闻咱研发的有云雀投影技术,不知道现在能不能解决全息投影画质问题,现在的感觉像很多年前老手机。还有就是重量方面能否再轻一些,样式上能否再特别一些,有种说不上来的土感。未来智能眼镜前景很大,希望公司多加大投入! 答:您好,感谢您的提议! 21. 2025 年公司汽车电子业务实现了高速增长,请问目前该业务的营收占比和毛利率水平如何?未来 3年,公司在汽车电子领域的客户拓展和产品布局有哪些规划? 答:您好,汽车电子如预期成长,国内市场比较卷,我们加速海外全方位产品的拓展,进度如预期。谢谢! 22. 据产业资讯,安费诺的 CPC 进度后来居上,立讯有没有可能因为客户排斥而丢掉本来必拿的项目?公司现在有多少正在联合研发 的CPC 客户? 答:您好,谢谢您的讯息分享,我们进度如预期,过程测试的问题持续解决。 23. 您好!上次发布的投资关系记录表中提到 2032 年的营收目标是比2022 年增加 2 到3 倍,我想问一下具体的营收会是什么范围,谢谢! 答:您好,这是指消费电子大客户之外巿场发展的趋势分享。 24. 目前市场非常看好 XR赛道的长期发展,想请教一下,公司在完成苹果Vision Pro的深度卡位后,下一代 AR/VR 产品的研发方向是什么?自研的 Micro LED 光波导技术预计何时能实现大规模商业化放量?答:您好,客户的布局我们不方便评论,但这个赛道我们追赶的成绩还不错。 25. 随着端侧 AI 算力的提升,AI 耳机和可穿戴设备被认为是继手机后的下一代流量入口。公司在 AI 智能穿戴(如 AI 耳机、AI 眼镜)方面,与 PIMIC 等芯片厂商的合作目前进展如何?预计何时能看到相关产品落地并贡献业绩?答:您好,AI 端侧方面我们有不错的机会,但目前看到的量都比较有限,尚没有看到千万级别的。 26. 公司之前收购了威讯半导体的国内工厂,后续没有再次披露相关标的运营情况,请领导讲讲后续的规划? 答:您好,标的整合顺利,业务发展如预期。谢谢! 27. 之前管理层提到过 2032 年实现净利润 2-3 倍增长的目标,请问目前公司在消费电子、AI 算力、汽车电子三大业务上的资源分配和增长节奏,是否支撑这一目标的实现? 答:您好,您的理解应该有偏差,请参考公司公告内容。谢谢! 28. 再次提问,国内 FCC 认证被取消,请问对公司有什么影响 ,以及公司有什么应对措施吗?谢谢答:您好,目前公司尚在仔细模拟中,包括未来可能选择的替代方和成本传导。不过,这是产业链共同面对的问题,不是单一一家企业的压力,相信会有办法。 29. 您好,请问公司目前在 AI 服务器高速连接器、CPO/光模块相关业务上,2025 年的营收规模和客户进展如何?2026年这部分业务的增长预期和产能规划是怎样的? 答:您好,在铜连接方面,我们技术、业务表现良好,光连接方面,我们才起步,机会挑战并存,一如既往努力,争取让投资人满意。 30. 公司交流平台回复 25 年光模块营收占比 0.1,那大概是 3个亿,3 个亿其实也不少了,请问 26 年的进步会有多大?答:您好,相较市场的海量,这是很微小的,相信在团队的努力下,会有较大的进步。 31. 非常认同公司以提升经营质量为核心的市值管理理念。在当前的市场环境下,公司未来是否有进一步的提高分红比例或加大回购注销力度的计划来回馈长期投资者? 答:您好,公司始终秉持积极回报全体股东的理念,自上市以来,多次制定《未来三年股东回报规划》,公司最近三年累计分红57.87亿元,自上市以来累计实施分红近百亿元;未来公司将结合经营业绩、现金流状况及长远发展规划,统筹审慎科学研判,持续优化分红政策、合理提升股东分红回报水平。感谢您的关注。 32. 王董,想请教下公司光互联业务目前现阶段主要瓶颈是物料供应紧张、市场商务拓展,还是工艺良率爬坡为主?答:您好,我们现在规模还小,供应不是问题。 33. 想请教一下公司在 AI 数据中心(如高速铜缆、液冷)以及端侧AI 消费电子方面的订单储备和技术储备情况如何?答:您好,数据中心相关业务发展大都在初级阶段,机会挑战并存,未来季报尽量细化。AI 端侧的技术储备是得到了市场客户的普遍认可。 34. 请问,目前全球连接器巨头掀起的调价风暴,立讯连接器的价格有上调吗? 答:您好,我们都是客制化的产品,不存在统一调价的做法。 35. 立讯的发展,股民有目共睹,特别是近几年的盈利结构不断优化,我们能体会到公司发展志存高远,希望公司能更关注二级市场股价,进一步优化市值管理,给散户更好的投资回报。 答:您好,公司密切关注股价的市场波动,未来将持续以提升公司经营质量作为市值管理的核心,通过稳健经营和高质量发展,努力实现企业价值和市值的动态平衡,并力争以持续、稳定的良好业绩回报广大股东,与投资者共享公司发展成果。后续也将依规通过投资者关系互动平台、业绩说明会、线上路演、投资者热线、官方投资者邮箱等多种公开形式,常态化做好市场交流与投资者沟通工作,感谢您的关注! 36. 苹果与印度诉讼,会不会使苹果削减印度代工份额?如果削减,公司是否有可能增加代工份额?公司有扩产的先期人员、产线储备吗?祝公司越来越好! 答:您好,具体情况我们不了解,我们一如既往做好自身工作,发挥我们的价值。 37. 请问贵公司对人形机器人的产业规划是怎么样的? 答:您好,把握适合时机,选择对的伙伴,不盲目。 38. 董事长,您好。我也强烈建议公司每次的财报交流会都会向全部投资者公开在线参与。某华 300etf 无数次砸盘,请正视我们中小投资者的权益。 答:公司高度重视各类投资者诉求,将进一步完善投资者沟通交流机制,常态化搭建公开沟通渠道。后续将通过投资者关系互动平台、业绩说明会、线上路演、投资者热线、官方投资者邮箱等多种公开形式,定期与中小投资者开展市场交流,及时解答大家关于公司经营业务、发展战略、行业布局、财务经营等合法合规范围内的问询。后续公司也将虚心吸纳各位投资者的各类合理化建议,不断优化信息披露与投资者交流工作。 39. 香港上市进展顺利吗? 答:您好,关于公司赴港上市最新进展,敬请关注公司后续相关公告,谢谢! 40. 立讯具备整机注塑模具全产业链成熟产能与大量闲置园区厂房,完全具备厨电大家电量产条件。建议集团新