镍品种
市场分析：2026年5月6日，沪镍主力合约收于154690元/吨，上涨3.52%，成交量为243189手，持仓量为177312手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。
走势分析：
- 政策面：印尼计划征收煤炭和镍出口税及暴利税，HPM调整与镍矿配额政策落地，湿法冶炼成本上升，提振价格。
- 供应端：印尼Weda Bay镍矿配额耗尽将停产，华友钴业部分产线停产，印尼高镍生铁产出镍铁品位下滑，镍矿紧张，MHP生产受阻，硫磺供应紧张。
- 需求端：不锈钢钢厂利润改善，提供稳定需求；新能源汽车处于消费淡季，环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量；下游企业采买意愿偏弱，以刚需为主。
- 库存：国内镍库存维持累积，对价格上方空间形成压制。
镍矿方面：印尼镍矿市场定价分化，成本支撑稳固，存在“基准价加浮动升水”和一口价两种模式，整体成本高位，买卖双方博弈加剧。
现货方面：精炼镍现货成交较少，升贴水报价稳中有涨，贸易环节活跃度偏低，金川镍升水1250元/吨，进口镍升水-600元/吨，镍豆升水2450元/吨。
宏观方面：中东地缘风险缓和，美联储维持利率不变，美元走强对有色金属形成压力，国内LPR维持不变，稳增长政策预期延续，新能源出口增速超45%。
策略：短期沪镍以高位震荡为主，关注中东局势、印尼政策兑现及国内库存变化，防范地缘消息和政策扰动带来的盘面波动，以及技术性回调风险。
- 单边：区间操作为主。
- 跨期、跨品种、期现、期权：无。
风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
市场分析：2026年5月6日，不锈钢主力合约收于15780元/吨，上涨2.53%，成交量为173733手，持仓量为156629手。
走势分析：不锈钢价格主要跟随镍价走势，受印尼政策及宏观影响较大。
- 供给端：钢厂维持高排产计划，4月粗钢总排产预计达368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%，5月300系不锈钢排产突破200万吨，供应压力逐步显现。
- 需求端：市场现货采购较正常，钢厂刚性补库为主，5月预计消费回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起到底部支撑作用。
现货方面：期货价格走强带动现货市场交易活跃度提升，下游企业对高位报价暂未接受，以刚性补库为主，贸易商报价积极性较高。无锡市场不锈钢价格为15550元/吨，佛山市场不锈钢价格15550元/吨，304/2B升贴水为-90至110元/吨。
策略：基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为主要驱动，短期不锈钢将跟随镍价走势，预计维持震荡。
- 单边：中性。
- 跨期、跨品种、期现、期权：无。
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
