A股上市银行26Q1季报综述：净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险

净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险 ——A股上市银行26Q1季报综述 核心观点 ⚫净利息收入支撑营收反弹，利润边际改善。截至26Q1，上市银行营收、PPOP和归母净利润累计同比+7.6%/+9.8%/+3.0%，分别较25A回升6.2pct/9.0pct/1.6pct。拆分来看，净利息收入增速较25A+7.2pct，息差对业绩拖累显著减弱；手续费收入增速较25A-0.3pct；其他非息收入增速较25A+8.2pct，债市行情不弱，公允价值变动损益大幅增长，浮盈兑现力度明显克制。营收大幅改善背景下，银行普遍增提减值（国有大行尤为明显），PPOP和归母净利润改善幅度分化。分板块看，净利息收入驱动下，国有行营收改善弹性最大；股份行利润增速尚未转正，且降幅小幅走阔，表现相对逊色；城商行保持良好的成长性，江浙以及山东区域的城商行表现亮眼；农商行业绩改善幅度总体偏小。 屈俊执业证书编号：S0860523060001qujun@orientsec.com.cn0755-82819271于博文执业证书编号：S0860524020002yubowen1@orientsec.com.cn021-63326320陶明婧执业证书编号：S0860525090006香港证监会牌照：BXO331taomingjing@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫扩表延续放缓，金融投资增速不弱。截至26Q1，生息资产增速较25年-0.4pct。贷款增速表现偏弱，较25年-0.3pct，淡化总量、需求疲软、消金政策环境收紧、重点领域风险暴露和主动确认等均对贷款有所扰动，结构上零售信贷占比进一步下降；债券配置力量持续增强，金融投资保持不弱增速，较25年末+0.6pct，结构上大行进一步增配AC，中小行相对增配OCI。分板块看，国有行信贷增速普遍下降，而金融投资增速+1.5pct；股份行信贷绝对增速较弱，但边际表现企稳，26Q1信贷实现同比多增；城商行资产扩张放缓较为明显，贷款/金融投资增速分别-1.1pct/-2.0pct；而农商行贷款和金融投资增速回升，是信贷实现同比多增的另一子板块。负债端，存款增长总体稳健，大行存款增速下行幅度最缓；银行发行存单意愿不强，应付债券增速较25A-12.6pct，其中大行在基数较高情况下，增速更是明显-23.0pct。 ⚫净息差较25A小幅-1BP，部分个股强势反弹，资产端降幅显著收窄。测算26Q1净息差1.32%，较25A-1BP，基本延续企稳趋势。负债成本改善提供重要支撑，测算计息负债成本较25A-21BP，改善幅度同比收窄6BP；测算生息资产收益率较25A-19BP，降幅同比显著收敛14BP。伴随存款重定价效果逐步减弱，负债端改善对息差支撑力量或边际递减，而资产端收益率边际走势有望逐步企稳，为净息差更长趋势的企稳提供坚实基础。分板块看，26Q1农商行受益于负债成本改善，净息差边际改善幅度最大，国有行生息资产收益率Q1较年初降幅收窄幅度优于其他子板块。 被动基金仓位下降，南向资金持续青睐港股大行：26Q1银行板块持仓数据点评2026-04-24A股银行26Q1业绩前瞻：营收有望超预期，其中利息净收入增速弹性或较为可观2026-04-15社融信贷增速下探，存款增长稳健：3月金融数据点评2026-04-13 ⚫资产质量潜在压力尚存，积极增提减值、处置风险。截至26Q1，不良率较25年末-1bp，关注率较年初+3BP，测算不良净生成率同比+66BP，资产质量压力仍有一定抬升，不良率改善更有赖于积极的不良处置，25A（披露）和26Q1（测算）不良核销金额分别同比+6%/+24%。分板块看，股份行不良净生成抬升幅度最小。分领域看，地产和个贷不良率均有抬升。测算26Q1信用成本下穿不良净生成深度加剧，指向拨备反哺利润动能进一步减弱，结合信用成本明显上行而拨备、拨贷比较年初下降来看，银行或进行了较为积极的风险处置。 投资建议与投资标的 ⚫2026年银行板块有望回归基本面叙事：十五五开局之年，政策性金融工具加持下资产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底。2026年，保险行业将系统性执行I9，公募考核新规的中长期引导效应也有望显现，我们看好2026年银行板块绝对收益。建议关注两条主线 ：1、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的：工商银行(601398，未评级)、农业银行(601288，未评级)；2、基本面确定的优质中小行，相 关 标 的 ：渝 农 商 行(601077， 买 入)、 杭 州 银 行(600926， 买 入)、宁 波 银 行(002142，买入)、齐鲁银行(601665，未评级)、苏州银行(002966，买入)、南京银行(601009，买入)。 风险提示 目录 一、净利息收入支撑营收强势反弹，利润边际改善........................................4二、扩表延续放缓，金融投资增速不弱..........................................................8三、部分个股息差强势反弹，资产端降幅显著收窄......................................13四、资产质量潜在压力尚存，积极增提减值处置风险...................................14五、资本充足率有所回落，25年全年现金分红比例同比提升.......................19六、投资建议...............................................................................................21七、风险提示...............................................................................................21 图表目录 图1：26Q1上市银行业绩全面回暖，利润改善幅度弱于营收......................................................4图2：26Q1上市银行净利息收入增速大幅反弹............................................................................5图3：26Q1业绩驱动因素拆分，息差负向拖累明显减弱..............................................................5图4：26Q1上市银行各营收分项同比增速及其他综合收益环比变动情况，利息净收入增速全面反弹.................................................................................................................................................5图5：26Q1国有行业绩改善最为明显..........................................................................................6图6：国有行息差拖累明显减弱，减值计提力度提升....................................................................6图7：26Q1在净利息收入明显回暖的背景下，浮盈兑现力度总体较为克制.................................6图8：26Q1股份行营收改善明显，利润小幅下降........................................................................7图9：股份行非息收入和规模增长是业绩主要驱动因素................................................................7图10：26Q1城商行营收利润均有不弱反弹.................................................................................7图11：拆分驱动因素看，城商行息差对业绩不再有拖累..............................................................7图12：26Q1农商行净利息收入和中收驱动营收改善...................................................................8图13：农商行息差对业绩的贡献由负转正...................................................................................8图14：26Q1上市银行生息资产扩表放缓，金融投资保持不弱增速.............................................9图15：26Q1上市银行对公贷款占比普遍抬升，零售贷款占比进一步下降...................................9图16：26Q1大行AC占比提升，中小行相对增配OCI，TPL表现相对分化.............................10图17：上市银行贷款总额同比增速走势，农商行和股份行信贷增长边际提速............................10图18：26Q1上市银行计息负债及其细分类别同比增速及变动情况，同业负债增速进一步抬升11图19：上市银行存款同比增速走势，国有大行存款增速较25A末降幅最小...............................12图20：25年个人活期存款占比有所抬升....................................................................................12图21：26Q1净息差基本延续企稳趋势......................................................................................13图22：新发贷款收益率降幅显著收窄.........................................................................................13图23：上市银行生息资产收益率降幅显著收窄..........................................................................13图24：上市银行净息差及变动情况，多数银行息差强势反弹.....................................................14图25：26Q1上市银行不良率有所下降，测算不良净生成率同比上行幅度较大.........................15图26：2025年上市银行对公贷款主要领域不良率及变动情况，地产不良率有所抬升................16图27：2025年上市银行个人贷款不良率仍有抬升.....................................................................17图28：26Q1上市银行测算信用成本率、拨贷比、拨备覆盖率及变动情况....