科华数据2025年年报及2026年一季报显示，公司整体营收和净利润保持增长态势，海外收入高增，持续看好数据中心及海外新能源需求。分品类看，IDC服务收入同增4.33%，数据中心产品收入同增16.54%，智慧电能产品收入同降19.32%，新能源产品收入同增5.31%。分地区看，境外收入同增42.27%，国内收入同增1.12%。26Q1盈利能力环比改善，全年毛利率水平预计稳中有升。毛利率同比-0.65pct至24.56%，26Q1毛利率27.85%，同比-2.29pct，环比+4.56pct；净利率同比12.53pct至16.76%，26Q1净利率5.69%，同比-0.22pct，环比+2.56pct。预计公司2026-2028年归母净利润为6.72/10.33/13.48亿元，同增60.7%/53.8%/30.6%，维持“买入”评级。风险提示包括海外政策变化风险、竞争格局恶化风险、上游原材料上涨风险。
