聚烯烃周报

聚烯烃周评总结

L 级别

• 技术分析：主力合约09收盘价位于20日均线下方，均线向下，价格处于近期区间内66%分位数。
• 持仓分析：主力持仓显示高胜率席位净持仓偏多。
• 基差：主力合约基差88，盘面贴水。
• 基本面：宏观方面，4月制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定；伊朗局势缓和，外盘原油高位回落；供需端，装置检修密集，开工率维持偏低水平，供应收缩对价格形成底部支撑；下游开工率下滑，工厂采购谨慎。农膜需求进入淡季，包装膜订单增量有限，管材受房地产及基建施工放缓影响开工率微降。
• 库存与利润：PE厂内库存41.70万吨，环比下降18.1%；社会库存55.43万吨，环比下降8.7%；煤制路线理论利润+1685元/吨，油制路线理论利润-2421元/吨；PE开工率72.7%，环比下降7.4%。
• 研究结论：基本面偏多，预计下周主力合约区间震荡。

PP 级别

• 技术分析：主力合约09收盘价位于20日均线下方，均线向下，价格处于近期区间内81%分位数。
• 持仓分析：主力持仓显示高胜率席位净持仓偏多。
• 基差：主力合约基差579，盘面贴水。
• 基本面：宏观方面与L级别相同；供需端，装置检修密集，PDH行业产能利用率处于历史低位，供应端持续收缩对价格形成底部支撑；下游开工率下滑，工厂采购谨慎。塑编需求接近尾声，BOPP需求相对平稳但膜厂及贸易商观望氛围浓。
• 库存与利润：PP厂内库存50.47万吨，环比上升1.0%；社会库存13.12万吨，环比下降26.2%；PDH路线理论利润-1655元/吨，煤制路线理论利润+2283元/吨，油制路线理论利润-1015元/吨；PP开工率62.6%，环比下降7.9%。
• 研究结论：基本面偏多，预计下周主力合约高位震荡。