基础化工行业周报：龙头企业Q1业绩表现优异，化工行业迎来向上拐点

基础化工 2026年05月05日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 蒋跨跃（分析师）jiangkuayue@kysec.cn证书编号：S0790523120001 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 上周行业观点：龙头企业Q1业绩表现优异，化工行业迎来向上拐点 上周化工龙头企业2026年一季报陆续发布，我们选取各个子行业具有代表性的龙头公司为样本（合计16家），统计整理了2026Q1业绩情况。营收方面，2026Q1，16家公司中，有12家企业营收同比实现增长，8家企业营收实现环比增长。其中，万华化学、宝丰能源、新凤鸣、桐昆股份及新和成营收同比增幅靠前，分别为25.5%、22.9%、20.4%、20.3%、15.7%；恒力石化、华鲁恒升、卫星化学、新和成及华峰化学营收环比增幅靠前，分别为12.8%、12.5%、12.2%、12.2%、11.1%。利润方面，2026Q1，16家公司中，恒力石化、万华化学、宝丰能源、荣盛石化及卫星化学归母净利润规模靠前，分别为39.1、37.2、36.6、28.2、21.2亿元。同时，2026Q1，16家公司中，所有企业的归母净利润均实现环比增长，另有13家企业归母净利润实现同比增长。其中，恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒力石化归母净利润同比增幅靠前，分别为3773.8%、378.5%、319.9%、210.8%、90.7%；东方盛虹、恒逸石化、荣盛石化、鲁西化工、桐昆股份归母净利润环比增幅靠前，分别为19430.6%、7222.5%、7114.1%、475.9%、291.9%。整体来看，2026Q1化工龙头企业业绩表现十分优异。展望后续，我们认为，伴随产能周期结束，叠加行业反内卷持续推进与双碳政策的约束，化工各个子行业景气度修复有望继续延续，相关企业或将充分受益。 数据来源：聚源 相关研究报告 《两办印发《节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，夯 实 化 工 长 牛 逻 辑—行 业 周 报 》-2026.4.25 《一季度主要宏观指标增速回升，织布企业布匹库存位于历史较低水平—行业周报》-2026.4.19 上周行业新闻：龙佰集团正式完成对泛能拓钛白粉生产基地收购 《3月PPI同比由降转涨，多种化工品延续去库，成本支撑多种农药价格反弹—行业周报》-2026.4.12 【龙佰集团】正式完成对泛能拓钛白粉生产基地收购。据龙佰集团公众号消息，4月27日，龙佰集团成功完成对泛能拓材料英国有限公司旗下位于英国提赛德地区格雷瑟姆的钛白粉生产基地及相关资产的收购，标志着整合工作正式启动。该基地自2025年起一直处于停产状态，龙佰集团计划2026年恢复生产。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】神马股份、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：上周化工行业指数跑赢沪深300指数0.34%.............................................................................51.2、上周行业观点：龙头企业Q1业绩表现优异，化工行业迎来向上拐点..............................................................61.3、上周重点产品跟踪：上周涤纶长丝库存大幅去化，粘胶短纤市场小幅上涨.....................................................71.3.1、化纤：上周涤纶长丝库存大幅去化，粘胶短纤市场小幅上涨..................................................................71.3.2、化肥：上周尿素市场行情以稳为主，局部地区价格窄幅波动................................................................101.4、上周行业新闻：龙佰集团正式完成对泛能拓钛白粉生产基地收购...................................................................122、化工价格行情：76种产品价格周度上涨、89种下跌....................................................................................................122.1、化工品价格涨跌排行：液氯、三氯乙烯等领涨...................................................................................................153、上周化工价差行情：22种价差周度上涨、46种下跌....................................................................................................163.1、上周价差涨跌排行：“PTA-0.655×PX”等价差涨幅明显......................................................................................163.2、重点价格与价差跟踪：上周聚合MDI价差扩大.................................................................................................173.2.1、石化产业链：上周聚合MDI价差扩大......................................................................................................173.2.2、化纤产业链：上周氨纶价差小幅收窄........................................................................................................203.2.3、煤化工、有机硅产业链：上周有机硅DMC价差扩大.............................................................................213.2.4、磷化工及农化产业链：上周磷酸一铵、二铵价差收窄............................................................................223.2.5、维生素及氨基酸产业链：上周苏氨酸价格下跌........................................................................................244、化工股票行情：上周化工60.15%个股周度上涨............................................................................................................254.1、上周重要公司公告：赛轮轮胎发布2025年年报及2026年一季报等...............................................................254.2、股票涨跌排行：上周德方纳米、奥福科技等个股领涨.......................................................................................264.3、上周重点跟踪标的中，桐昆股份、恒逸石化等涨幅居前...................................................................................275、风险提示.............................................................................................................................................................................28 图表目录 图1：上周化工行业指数跑赢沪深300指数0.34%...............................................................................................................5图2：4月30日CCPI报5299点，较上上周五上涨1.67%.................................................................................................5图3：上周涤纶长丝POY价差收窄........................................................................................................................................8图4：上周涤纶长丝POY库存天数大幅下降........................................................................................................................8图5：上周粘胶短纤价差小幅扩大..........................................................................................................................................8图6：上周粘胶短纤库存下降..........