每日观点
- 供给端：2026年4月PVC产量环比减少8.73%，本周样本企业产能利用率73.58%，环比下降0.018个百分点；电石法企业产量环比增加1.47%，乙烯法企业产量环比减少12.65%。下周预计检修减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率49.01%，环比下降0.30个百分点，低于历史平均水平；型材开工率42.83%，环比上升1.53个百分点；管材开工率41%，环比下降2.4个百分点；薄膜开工率63.21%，环比持平；糊树脂开工率68.53%，环比上升2.099个百分点。船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
基本面
- 成本端：电石法利润-3.79元/吨，由盈转亏且环比减少93.00%；乙烯法利润-1334.46元/吨，亏损环比增加8.40%。双吨价差2545.27元/吨，利润环比减少2.00%，排产或将承压。
基差
- 04月30日，华东SG-5价为5200元/吨，09合约基差-72元/吨，现货贴水期货。
库存
- 厂内库存30.4063万吨，环比减少2.34%；电石法厂库22.3096万吨，环比减少3.78%；乙烯法厂库8.0967万吨，环比增加1.88%。社会库存53.375万吨，环比减少1.39%。生产企业在库库存天数为5.21天，环比增加0.19%。
技术面
- MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓净空，空增。
供需平衡表
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
研究结论
- 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
- 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
- PVC2609：在5195-5349区间震荡。
