价格强势运行，关注矿端扰动及月度库存

市场行情

• 价格方面：截至4月30日，碳酸锂主力合约2609收于189080元/吨，当月上涨19.64%，盘中最高达189500元/吨。
• 供应端：锂盐厂生产稳定增长，碳酸锂周度产量26028吨，其中辉石产15329吨，云母产3267吨，盐湖产4520吨，回收产4520吨。
• 消费端：磷酸铁锂产量环比+1.97%，三元材料环比-0.78%，钴酸锂环比-0.46%，锰酸锂环比-1.43%，六氟磷酸锂环比+13.14%。乘联会数据显示，4月1-26日全国乘用车零售100.4万辆，同比下降24%，新能源市场零售61.4万辆，同比下降11%。
• 库存端：现货库存103593吨，环比+123吨，其中冶炼厂库存18831吨，环比+468吨；下游库存42202吨，环比-2295吨；其他库存42560吨，环比+1950吨。
• 利润端：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动，自有矿和盐湖资源企业利润丰厚，外购矿企业利润受挤压，加工环节利润偏低。

策略

• 单边：短期区间操作。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。
• 核心观点：短期内碳酸锂供给量走高，表观消费维持高位，行业累库，但上游资源端供应存在不确定性，价格底部有支撑，上半年供需偏紧。下半年关注矿端复产、库存变化及大宗商品市场氛围。

风险

1. 消费端不及预期。
2. 矿端减产时间较短，减产不及预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

基差分析

• 基差现状：10月间基差变化较大，月底回升至-3140元/吨。
• 基差解析：消费端支撑较强，供应端扰动消息较多，基差或围绕2000元/吨至-4000元/吨宽幅震荡。
• 基差策略：现货升水期货时买期货卖现货，现货贴水期货时买现货卖期货。

数据图表

• 报告包含多张图表，涵盖锂矿价格、碳酸锂价格、氢氧化锂价格、磷酸铁锂价格、三元材料价格、产量数据、库存数据、进出口数据、新能源汽车销量及渗透率等。