策略研究月度报告：聚焦AI，持续突破

主要观点

• 市场风险偏好有望继续稳步改善，市场震荡向上突破。
• 配置思路紧密围绕本轮产业趋势方向。
• 重点方向：全面拥抱泛AI产业链（算力及配套设施是核心），重视α效应强的涨价景气和催化领域（储能链条、机械设备、存储及半导体设备、军工）。

市场观点

• 风险偏好稳步改善带动市场向上突破。
• 三方面因素推动风险偏好提升：美伊冲突脱敏、美联储降息缩表路径、国内业绩底部确认。
• 出口与生产端高景气有所回落，需关注经济惯性下滑，政策积极应对。
• 流动性保持充裕，边际变化较小，5月降息概率偏低。

行业配置

• 全面拥抱泛AI产业链。
• 重视α效应强的涨价景气和催化领域。
• 投资线索：
  • 泛AI产业链：算力（光模块、PCB）、算力配套硬件（光纤、液冷、电源）、AI应用（机器人、软件、游戏）。
  • 涨价和有催化领域：储能链条（绿电、电网设备、电池、锂电材料、能源/工业金属）、机械设备、存储及半导体设备、军工。

关键数据

• 2026年一季度，消费、周期、成长、大金融盈利增速分别为-10.5%、36.8%、11.2%、2.3%。
• 2025年中国锂离子电池出货量达到1888.6GWh，同比增长55.5%。
• 2025年锂电池四大材料出货量有望在储能需求增长下延续高增态势。
• 到2030年绿色能源占新增电力供给的比例可能将高达85%。

研究结论

• 市场将延续震荡上涨格局，成长风格盈利继续维持高增速。
• 泛AI产业链和涨价景气链是未来投资重点。