计算机行业：AI应用竞争持续聚焦，终端创新迎来突破

股票研究/2024.11.26 AI应用竞争持续聚焦，终端创新迎来突破计算机评级：增持 上次评级:增持 股票研 究 行业深度研 究 证券研究报 告 李博伦(分析师)伍巍(研究助理) 0755-23976516021-38031029 libolun@gtjas.comwuwei028683@gtjas.com 登记编号S0880520020004S0880123070157 本报告导读： AI应用市场的竞争愈发聚焦，技术创新和差异化布局成为关键。云端和终端AI应用共同推动产业升级，而中文语料的建设成为生态完善的关键。 投资要点： 随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，AI赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业，以及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。推荐标的：科大讯飞、金山办公、福昕软件、 万兴科技、鼎捷数智、虹软科技，受益标的：昆仑万维、润达医疗。 AI应用市场正步入产品力驱动的精细化竞争阶段，头部企业通过技术创新和差异化布局确立竞争优势。中国AI应用在全球市场竞争力持续提升，已有两家企业跻身全球MAU前十榜单。360AI搜索 以287.58M的月访问量确立了AI原生搜索的行业领先地位。市场呈现出产品力主导的发展趋势，AI应用的用户粘性与市场规模的显著解耦，表明产品创新能力正成为决定用户深度参与的关键因素。视频生成领域的海螺AI更是实现了2772.92%的突破性增长。从细分市场来看，各领域的主要AI应用MAU表现存在不同，这说明AI市场已经开始进入产品差异化竞争的新阶段。 AI应用场景正迎来全面突破和创新，云端应用与终端智能双轮驱动产业升级。在云端应用方面，头部企业加速布局AI软件创新，全模态输入与生态融合成为重要发展方向。医疗、金融、教育、法律、 数字营销、数字人等垂直领域的商业变现加速落地。终端方面，智能设备正全面升级，AIAgent和机器人技术推动产业智能化变革；AI手机、AIPC逐步实现全场景协作，不仅增强了用户体验，还推动了生态系统的重塑；智能驾驶领域则依托端到端模型创新和多模态感知技术，使车辆能够更精准、快速地做出决策。AI应用从单一设备开始向多功能智能助手发展。 中文语料的积累正成为推动AI应用生态完善的关键。随着AI技术 对训练数据要求的提高，中文语料库供给不足正成为行业发展的瓶 颈。行业正努力提升中文数据的收集和处理能力，许多企业已取得显著进展。例如，海天瑞声积累了200多种语种数据，并通过与清 华大学合作研发多语种语音大模型；拓尔思基于超过10年的高质量数据积累打造拓天大模型；智源研究院发布了规模达500GB的CCI 2.0中文互联网语料库，为大模型训练提供了重要支持。 风险提示：应用落地进程不及预期，算力资源供给受限，数据安全监管趋严，技术路径竞争加剧 相关报告 计算机《数往知来，信创板块行情复盘及展望》 2024.11.25 计算机《配置景气度率先反转的三个方向》 2024.11.11 计算机《政府化债及更积极财政有望加速信创发展》2024.11.09 计算机《自主可控日益紧迫，信创产业深化发展》2024.10.17 计算机《化债对于计算机行业影响最大的三个方向》2024.10.14 目录 1.投资建议3 2.国内AI应用加速崛起，AI出海势头强劲3 2.1.创新赛道蓄势待发，垂类AI应用仍处于快速扩张期3 2.2.AI网站出海呈差异化布局，爆款频出6 2.3.AI应用场景各具特色，市场表现悬殊9 3.AI场景落地百花齐放，爆款应用异军突起13 3.1.头部玩家齐发力AI软件应用，云端应用创新步入快车道13 3.2.体验全模态输入自由，生态融合是AI应用的重要方向14 3.3.深耕垂直领域的资深玩家抢占AI时代变现的先发优势16 3.3.1.医疗AI加速产业化落地，诊疗服务全面升级16 3.3.2.金融大模型专注领域内知识，驱动行业能力跃迁17 3.3.3.法律大模型纵深发展，赋能司法效率提升18 3.3.4.AI教育工具转向深度学科训练，多场景互动重塑学习体验20 3.3.5.AI技术重构商业变现，数字营销加速落地21 3.3.6.数字人技术赋能，情感与商业价值双向突破21 4.端侧AI应用加速普及，推动智能化生活升级23 4.1.AIAGENT和机器人引领AI产业革命23 4.2.AI手机：硬件升级提速，终端智能迈入新阶段25 4.3.AIPC：全场景智慧加速，应用生态革新28 4.4.智能驾驶：端到端模型破局，多模态感知提速30 4.5.从单一设备演进到智能助手，AI赋能新型智能终端创新32 5.多方协力推动中文语料积累，AI应用生态日益完善34 5.1.中文语料匮乏成发展瓶颈，数据共享与合规问题亟待解决34 5.2.中文语料资源加速累积，行业联盟协同发力35 5.3.语料产业链上下游协同发力，推动中国语料生态建设36 5.3.1.多元数据源构建AI语料上游基础，驱动模型专业化发展36 5.3.2.中游环节平台升级，寡头构建技术和数据的双重壁垒36 5.4.国产语料建设新锐，夯实语料根基37 6.风险提示39 1.投资建议 随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，AI赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业，以及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。推荐标的：科大讯飞、金山办公、 福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、虹软科技，受益标的：昆仑万维、润达医疗。 表1：推荐标的盈利预测 股票名称股价（元）EPS（元/股）PE（倍） 2024/11/23 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 科大讯飞 48.92 0.28 0.39 0.43 174.71 125.44 113.77 增持 金山办公 305.50 2.86 3.33 4.23 106.82 91.74 72.22 增持 福昕软件 79.14 -1.03 -0.12 0.3 -- -- 263.80 增持 万兴科技 60.69 0.64 0.51 0.57 94.83 119.00 106.47 增持 虹软科技 34.61 0.22 0.36 0.48 157.32 96.14 72.10 增持 鼎捷数智 28.68 0.56 0.68 0.85 51.21 42.18 33.74 增持 评级 数据来源：国泰君安证券研究 2.国内AI应用加速崛起，AI出海势头强劲 2.1.创新赛道蓄势待发，垂类AI应用仍处于快速扩张期 中国AI软件在全球前十榜单占据二席。以豆包为代表的头部应用月活超 5000万，显示出较强的用户规模优势。从AI产品榜发布的10月AI应用 MAU数据看，ChatGPT以2.58亿月活稳居全球榜首，但中国AI企业产品同样表现突出。具体来看：字节跳动旗下豆包以5130万月活位居全球第二，月环比增长9.10%，领先Nova等其他国际竞品；在全球前十榜单中，除豆包外，TalkieAI(2062万月活)也成功入榜。在出海赛道，字节跳动布局的Gauth表现最为亮眼，月活1626万、环比增长69.22%，体现出中国AI企业在海外市场的强劲拓展势头。 表2：AI软件全球MAU总榜如下，ChatGPT稳居榜首，国内豆包位居第二 全球排名 产品名 应用(APP)简短描述 APPMAU MAU变化 1 ChatGPT TheofficialappbyOpenAI 258.16M 14.54% 2 豆包 AI智能助手|抖音 51.3M 9.10% 3 Nova 聊天AI与AI写作机器人 46.97M 7.69% 4 Remini 人工智能修图 28.57M 2.52% 5 AskAI ChatwithAskAI 28.38M 2.88% 6 ChatOn PoweredbyChatGPT&GPT-4 27.04M 15.24% 7 FaceApp AI人脸编辑器 26.42M 2.89% 8 CharacterAI ChatAskCreate 25.42M 7.70% 9 ChatbotAI ChatbotAI&SmartAssistant 22.24M 10.42% 10 TalkieAI ChatWithCharacter|MiniMax 20.62M 13.84% 数据来源：AI产品榜，国泰君安证券研究 表3：AI软件国内MAU总榜如下，头部玩家差别较大 国内排名 产品名应用(APP)简短描述APPMAUMAU变化 1 豆包 AI智能助手|抖音 51.3M 9.10% 2 文小言 你的随身智能助手|百度 12.57M 1.86% 3 Kimi智能助手 Kimi智能助手|月之暗面 10.06M 36.45% 4 讯飞星火 懂我的AI助手|科大讯飞 5.7M 3.42% 5 天工AI 天工AI智能助手|昆仑万维 5.61M -1.81% 6 智谱清言 工作提效AI助手|智谱 5.21M 20.59% 7 星野 所建皆你所AI|MiniMax 5.12M 3.76% 8 通义 你的超级AI助手|阿里 3.75M -1.17% 9 猫箱 开启你的AI奇遇|抖音 3.74M 11.94% 10 光速写作 语文作文批改与AI智能写作|作业帮 3.69M 5.63% 数据来源：AI产品榜，国泰君安证券研究 表4：AI软件出海MAU总榜，MiniMax优势显著，字节Gauth增速较快 全球排名 产品名 应用(APP)简短描述 APPMAU MAU变化 1 TalkieAI ChatWithCharacter|MiniMax 20.62M 13.84% 2 Gauth AIStudyCompanion|字节 16.26M 69.22% 3 Cici YourAIassistant|字节 12.26M 0.55% 4 Question.AI MathCalculator|作业帮 10.1M -1.24% 5 Poly.AI CreateAIChatBot 9.38M 1.04% 6 Linky Chat&DateYourAICrush|昆仑万维 3.64M 15.16% 7 Paradot VirtualBeingtoChat 3.18M 3.68% 8 YouCam MakeupFaceEditor|PerfectCorp 2.51M -2.35% 9 AnyDoor AnekaDuniaAI|字节 2.3M -20.01% 10 Fotor 图片编辑器&海报设计制作 1.05M 3.11% 数据来源：AI产品榜，国泰君安证券研究 海外AI市场创意工具高速增长，头部产品月环比增速超400%。根据AI产品榜10月数据，海外AI创意工具赛道呈现爆发式增长:Artrix(AI艺术生成)环比增长401.82%，下载量突破300万；SelfyzAI(AI照片舞蹈)环比增长 183.18%，全球活跃用户达150万；Donna(AI音乐制作)环比增长136.29%，月活跃度超80万。这一增长态势表明，海外AI市场在经过ChatGPT等产品培育后已趋于稳定，用户需求正加速向垂直细分领域延伸。 表5：从AI软件全球增速来看，创意赛道的爆发潜力巨大 全球排名 产品名 应用(APP)简短描述 APPMAU MAU变化 1 Artrix AIArtG