玻璃纯碱周报五一假期

周度核心要点及策略

• 玻璃多头逻辑：两会召开基调偏暖，地产新开工面积或见底；自身利润差、估值不高，多条线冷修，日产不高；原油价格坚挺，提供偏暖氛围并提升成本抬升预期；湖北生产工艺调整或产生影响。

• 玻璃空头逻辑：需求低迷，市场预期26年难有起色，库存较高，远期价格偏高。

• 玻璃观点：现货价格恐难大跌，若近远月价差不大，远月有一定投机价值。

• 玻璃策略：若近远月价差大，可考虑期现正套；价差较小，远月有配置价值。

• 玻璃风险提示：关注政策、宏观影响及博弈层面因素。

• 纯碱多头逻辑：两会召开基调偏暖；生产利润低，出口量不低，静态估值不高；海外产能退出；原油价格坚挺，提供偏暖氛围并提升成本抬升预期。

• 纯碱空头逻辑：长期产能增加，供给宽松；需求端浮法和光伏玻璃不理想；库存不低，产量也不低，远期价格高。

• 纯碱观点：从基本面看，玻璃情况似乎好于纯碱。

• 纯碱策略：玻璃纯碱价格可考虑长期关注。

• 纯碱风险提示：关注产量、库存和下游需求。

玻璃数据回顾

• 现货价格：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 基差及价差：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 库存：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 生产利润：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 开工率：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 日熔量：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。

纯碱数据回顾

• 市场价格：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 基差：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 库存：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 重碱利润：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 开工率与产量：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 周产量：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。
• 玻璃端日熔量：数据来源我的钢铁、隆众、国联期货研究所。