新签订单同比稳步提升，推出A5Max超级版

2026-05-06 中泰证券 LLLL

公司概况：顶点软件2025年实现营业收入5.82亿元，同比下降12.38%；归母净利润1.78亿元，同比下降8.14%。营收下滑主要受市场环境影响，金融行业客户IT投入偏谨慎，但公司新签订单同比稳步提升。
经营亮点：毛利率稳步提升至70.72%，同比提升3.67个百分点；费用结构优化，销售/管理/研发费用率分别为9.65%/12.55%/23.45%，同比变动+1.36/-0.93/+0.48个百分点。
技术进展：推出A5Max超级版，已在头部券商实现千万级客户迁移；持续深化“3+1”技术平台与信创、AI的融合，为新一代产品开发和AI+金融应用场景提供支撑。
盈利预测与投资建议：因金融科技投入增速放缓，调整2026-2028年盈利预测，预计营收分别为6.38/7.14/8.13亿元，归母净利润分别为2.03/2.37/2.83亿元，对应PE分别为33/28/24倍，维持“买入”评级。
风险提示：业务发展不及预期、政策推进缓慢、数据更新不及时等。