核心观点
煤价偏强。
市场情况
- 主产区供应:Mysteel统计全国462家矿山产能利用率89.6%,环比减0.6个百分点;日均产量541.0万吨,环比减3.4万吨。山西煤矿正常生产,陕西供应小幅收紧,内蒙阶段性收紧。坑口价稳中有升,榆林Q6000报644元/吨,鄂尔多斯Q5500报551元/吨,大同Q5500报576元/吨。
- 港口情况:港口动力煤价整体偏强。进口成本高企,北港库存持续下降,贸易商预期后市补库升温,报价上涨。
- 下游需求:季节性用电需求偏弱,新能源、水电发电量增长,火电厂日耗下行。但部分电厂机组检修结束运行,需求释放阶段性增多,高煤价接受度提高。煤化工、建材等非电需求即将迎来旺季。
研究结论
当前主产区供应增量有限,需求释放阶段性增多且高煤价接受度提高,煤化工、建材等非电需求即将旺季,支撑煤价偏强运行。