核心观点及策略
- 上周回顾：碳酸锂主力合约维持阶梯式上行，现货价格试探性回升。期货市场持仓量处于高位，但波动率相对降低，期价在阻力位附近频频承压，表明市场对供应利好需要看到实质性变化。
- 后期观点：碳酸锂市场将面临原料减产预期与节后库存消化的双重考验，建议采取“逢低偏多，高空谨慎”的波段操作策略。澳洲矿端减产与宜春环保停产的双重消息将在节后继续发酵，叠加4月盐湖提锂虽进入黄金期（排产预计1.75万吨），但难以完全对冲矿石端的缺口，碳酸锂价格在节后有望维持坚挺，甚至试探性上攻。但需警惕“有价无市”的风险。下游三元材料开工率已出现下滑（-0.26个百分点），且行业库存高企。若期货价格大幅拉涨，将面临套保盘与前期库存抛压的阻击。
- 风险因素：美伊局势变动，矿端扰动。
市场数据
- 原料端：进口锂原矿、锂精矿价格小幅上涨；国产锂精矿价格稳定。
- 期货市场：碳酸锂主力合约价格上涨6.28%，持仓量48.98万手，仓单规模38012手。
- 现货市场：电池级碳酸锂现货价格上涨3.10%，达到17.45万元/吨。
- 其他：磷酸铁锂价格稳定，三元材料价格小幅上涨。
市场分析及展望
- 供给端：
- 锂辉石提锂：海外矿端不确定性持续发酵，津巴布韦出口禁令延续至6-7月，澳大利亚锂矿供应面临挑战，主流矿商如IGO下调产量预期。
- 云母提锂：环保与合规压力持续升级，宁德时代枧下窝矿山仍处停产状态，当地多家瓷土矿因“证矿不符”问题被要求整改，预计5月起将集中进入停产换证期。
- 盐湖提锂：青海地区气温回升，盐湖提锂企业生产效率显著提升，4月排产预计达1.75万吨以上。
- 锂矿进口：锂矿石进口合计约83.74万吨，环比+50.15%，其中从津巴布韦进口量约11.26万吨，环比+61.48%。
- 锂盐进口：3月碳酸锂进口量29974吨，环比+13.42%，同比+65.37%，其中从智利进口约18295吨，占比约61.04%。
- 需求方面：
- 下游正极材料：三元材料周度产量约19130吨，开工率48.45%，较上期-0.26个百分点；磷酸铁锂周度产量约11.91万吨，开工率92.88%，较上期+0.70个百分点。
- 新能源汽车：一季度新能源汽车市场整体销量微降3.6%至296.17万辆，但出口表现强势，累计出口95.5万辆，同比激增118%；单车带电量显著提升，电动重卡维持高增长，一季度销量达4.8万辆，同比大增59%。
- 库存方面：碳酸锂行业整体库存连续累库五周，但累库幅度下降，其中工厂库存小幅去化，贸易商环节积极出货，下游维持逢低补库。
本周展望
- 碳酸锂市场将面临原料减产预期与节后库存消化的双重考验，建议采取“逢低偏多，高空谨慎”的波段操作策略。澳洲矿端减产与宜春环保停产的双重消息将在节后继续发酵，叠加4月盐湖提锂虽进入黄金期，但难以完全对冲矿石端的缺口，碳酸锂价格在节后有望维持坚挺，甚至试探性上攻。但需警惕“有价无市”的风险。下游三元材料开工率已出现下滑，且行业库存高企。若期货价格大幅拉涨，将面临套保盘与前期库存抛压的阻击。
行业要闻
- 澳大利亚格林布什锂矿产量指引下调，IGO将其2026财年锂精矿产量指引从150-165万吨大幅下调至137.5-142.5万吨，降幅中值达11%，按8:1比例折算约合减少碳酸锂供应2万余吨。
- 澳大利亚PLS集团公布2026年第三季度锂辉石精矿发运量达195691干公吨，较去年同期的125468干公吨实现显著增长；同时，该集团重申了其2026年业绩展望，计划将其位于西澳大利亚的Ngungaju锂工厂提升至稳定生产状态，预计到今年三季度末实现这一目标，且已计划于2026年6月对该工厂进行重大维护检修。
