核心观点及策略
- 上周回顾：碳酸锂主力合约阶梯式上行，现货价格试探性回升。期货市场持仓量高，波动率降低，期价在阻力位承压，显示市场等待供应利好实质性变化。
- 后期观点：碳酸锂市场面临原料减产预期与节后库存消化双重考验，建议“逢低偏多，高空谨慎”的波段操作策略。澳洲矿端减产与宜春环保停产节后继续发酵，4月盐湖提锂虽进入黄金期（排产1.75万吨），但难以完全对冲矿石端缺口，价格有望维持坚挺甚至上攻。需警惕“有价无市”风险，下游三元材料开工率下滑（-0.26%），库存高企，大幅拉涨将面临套保盘与库存抛压。
- 风险因素：美伊局势变动，矿端扰动。
市场数据
- 监管与交割：广期所仓单38012手，主力合约持仓48.98万手。
- 供给端：
- 碳酸锂产量：27240吨，周度+1.02%。
- 锂辉石提锂：海外矿端不确定性持续，津巴布韦出口禁令延续至6-7月，澳大利亚锂矿供应受柴油短缺、品位下降、成本压力影响，IGO下调产量预期；4月进口延迟及长协订单不畅导致部分企业降开工率。
- 云母提锂：环保合规压力升级，宁德时代枧下窝矿山停产，多家瓷土矿因“证矿不符”被要求整改，5月起集中停产换证。
- 盐湖提锂：青海地区气温回升，4月排产1.75万吨以上，增量来自头部企业技改及季节性产能释放。
- 锂矿进口：总计83.74万吨，环比+50.15%，津巴布韦进口量环比+61.48%，尼日利亚环比+62.92%，南非环比+48.42%。
- 锂盐进口：3月碳酸锂进口29974吨，环比+13.42%，同比+65.37%，智利进口占比61.04%，阿根廷环比-19.90%。
- 需求方面：
- 下游正极材料：三元材料周度产量19130吨，开工率48.45%（-0.26%）；磷酸铁锂周度产量11.91万吨，开工率92.88%（+0.70%）。价格小幅上行，三元材料6系18.52万元/吨，8系21.33万元/吨；磷酸铁锂动力型6.22万元/吨，储能型6.02万元/吨。
- 新能源汽车：一季度销量296.17万辆（微降3.6%），出口95.5万辆（同比+118%），单车带电量显著提升，电动重卡销量同比+59%。
- 库存方面：工厂库存20820吨（去库140吨），交易所库存38012手（+3714手），行业累库五周但幅度下降，工厂库存去化，贸易商积极出货，下游逢低补库，5月或现库存去化拐点。
本周展望
- 碳酸锂市场面临原料减产预期与节后库存消化双重考验，建议“逢低偏多，高空谨慎”。
- 澳洲矿端减产与宜春环保停产节后继续发酵，4月盐湖提锂增量难以完全对冲矿石端缺口，价格有望维持坚挺甚至上攻。
- 下游三元材料开工率下滑，库存高企，大幅拉涨将面临套保盘与库存抛压。
行业要闻
- 澳大利亚格林布什锂矿产量指引下调，IGO2026财年锂精矿产量指引从150-165万吨降至137.5-142.5万吨（减少碳酸锂供应约2万吨），原因包括泰利森三号工厂产能爬坡不及预期、柴油短缺、品位下滑。
- 澳大利亚PLS集团2026年第三季度锂辉石精矿发运量达195691干公吨（同比增长56%），重申2026财年产量82万-87万吨，Ngungaju锂工厂计划于2026年6月进行重大维护检修。
