商品期权周报：2026年第18周

商品期权周报：2026年第18周 2026年5月2日 ★商品期权市场活跃度 本周（2026.04.27-2026.04.30）商品期权市场成交活跃度环比回落，日均成交量为653万手，日均持仓量为697万手，环比变化分别为-6.20%和+5.82%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（72万手）、玻璃（51万手）、碳酸锂（39万手）。此外，瓶片（+649%）、对二甲苯（+207%）等成交量增长迅速。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有橡胶（-79%）、铅（-78%）、沥青（-77%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（56万手）、豆粕（49万手）和甲醇（43万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为瓶片（+84%）、豆油（+63%）。 联系人 ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌互见，能源化工、农产品板块以上涨为主，有色金属板块以下跌为主。周度涨幅较高的品种包括燃油（+9.49%）、瓶片（+7.05%）、LPG（+6.47）等；周度跌幅较高的品种包括多晶硅（-5.60%）。 市场波动情况：地缘政治冲突反复，商品市场情绪有所回温，29个品种当前隐波位于近一年历史80%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括豆二（+19.29pct）、燃油（+8.14pct）、原油（+6.35pct）等，隐波环比下降较多的品种包括多晶硅（-8.95pct）、乙二醇（-6.91pct）、白银（-5.57pct）等。建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前纯碱、锌、黄金、铝成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；油脂油料、LPG、铁矿石、苯乙烯、合成橡胶等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；生猪、聚丙烯、鸡蛋、纸浆、沥青、纯碱等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而棕榈油、豆油、铝、工业硅、烧碱等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度...............................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评....................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...........................................................................................................................73.1、能源.................................................................................................................................................73.2、化工.................................................................................................................................................8（1）PTA.............................................................................................................................................8（2）烧碱.............................................................................................................................................9（3）玻璃...........................................................................................................................................10（4）纯碱...........................................................................................................................................113.3、贵金属...........................................................................................................................................123.4、黑色金属........................................................................................................................................13（1）铁矿石.......................................................................................................................................13（2）锰硅...........................................................................................................................................143.5、有色金属........................................................................................................................................15（1）铜..............................................................................................................................................15（2）铝..............................................................................................................................................163.6、农产品...........................................................................................................................................17（1）豆粕...........................................................................................................................................17（2）棕榈油.......................................................................................................................................18（3）棉花...........................................................................................................................................19 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.04.27-2026.04.30）商品期权市场成交活跃度环比回落，日均成交量为653万手，日均持仓量为697万手，环比变化分别为-6.20%和+5.82%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（72万手）、玻璃（51万手）、碳酸锂（39万手）。此外，瓶片（+649%）、对二甲苯（+207%）等成交量增长迅速。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有橡胶（-79%）、铅（-78%）、沥青（-77%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（56万手）、豆粕（49万手）和甲醇（43万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为瓶片（+84%）、豆油（+63%）。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌互见，能源化工、农产品板块以上涨为主，有色金属板块以下跌为主。周度涨幅较高的品种包括燃油（+9.49%）、瓶片（+7.05%）、LPG（+6.47）等；周度跌幅较高的品种包括多晶硅（-5.60%）。 市场波动情况：地缘政治冲突反复，商品市场情绪有所回温，29个品种当前隐波位于近一年历史80%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括豆二（+19.29pct）、燃油（+8.14pct）、原油（+6.35pct）等，隐波环比下降较多的品种包括多晶硅（-8.95pct）、乙二醇（-6.91pct）、白银（-5.57pct）等。建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前纯碱、锌、黄金、铝成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；油脂油料、LPG、铁矿石、苯乙烯、合成橡胶等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；生猪、聚丙烯、鸡蛋、纸浆、沥青、纯碱等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而棕榈油、豆油、铝、工业硅、烧碱等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 3、主要品种重点数据一览 本章主要展示主要品种的关键数据，包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标。更多品种的详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）进行查阅。 3.1、能源 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 3.2、化工 （1）PTA 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 （2）烧碱 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院