白糖：跟随原糖上涨

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻
  • 高频信息：中国农业发展集团有限公司（CAOC）上调国内食糖产量预测，3月份中国进口食糖10万吨，进口糖浆和预拌粉12.3万吨。需关注中国进口政策及产区销售进度。CAOC预计2025/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨，进口量为500万吨。截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨），累计进口糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨）。广西25/26榨季累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%（同比下降0.7个百分点）。
  • 国际市场：ISO预计2025/26榨季全球食糖供应过剩122万吨（前值过剩163万吨），2024/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。巴西中南部甘蔗压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），MIX50.61%（同比提高2.53个百分点）。印度25/26榨季食糖产量2739万吨（+196万吨），泰国累计产糖1196万吨。
• 趋势强度
  • 白糖趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】

• 国内产量预测上调，但进口量增加，需关注进口政策及产区销售进度。国际市场供应过剩压力缓解，巴西和印度产量增加，但全球供应短缺情况改善。整体趋势偏强。