白糖：跟随原糖上涨

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • 国际市场：巴西干旱持续推高原糖价格；印度可能连续第二年延长食糖出口禁令并提高最低售价（MSP）；ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺20万吨，24/25榨季短缺358万吨；巴西中南部甘蔗压榨量同比增加3.93%，截至9月1日累计产糖2717万吨；印度23/24榨季预计产糖3213万吨（-116万吨），泰国23/24榨季产糖877万吨（-230万吨）。
  • 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内产量996万吨，消费1570万吨，进口500万吨；24/25榨季产量1100万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至8月底，23/24榨季累计销售886万吨，销糖率88.94%；8月进口77万吨，23/24榨季累积进口435万吨（同比+100万吨）。
• 趋势强度：白糖趋势强度为1（偏强）。

【研究结论】

• 原糖价格上涨主要受巴西干旱、印度出口限制及全球供应短缺影响；
• 国内市场库存压力逐步缓解，但进口量显著增加，供需格局仍偏紧；
• 国际及国内供应端均存在不确定性，白糖短期偏强趋势延续。