黑色建材月报：钢材出口强劲，钢价震荡上涨

市场分析 期现货方面：4月螺纹钢主力合约小幅上涨，热卷主力合约环比回升，钢材现货价格同步上行。 供应方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比增加0.31个百分点，同比去年增加3.73个百分点；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加5.76个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比上周增加1.3个百分点，同比去年增加3.47个百分点；日均铁水产量238.9万吨，环比上周减少0.42万吨，同比去年增加6.69万吨。本期五大材实际产量854.83万吨，环比减少8.39万吨，其中螺纹钢产量206.92万吨，环比减少8.01万吨，热卷产量305.21万吨，环比减少0.5万吨。 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为909.48万吨，环比减少15.86万吨，其中螺纹钢表需245.15万吨，环比减少5.29万吨，热卷表需306.42万吨，环比减少3.7万吨。 库存方面：Mysteel数据显示，本期五大钢材品种的总库存量达到1647.91万吨，环比减少54.65万，其中螺纹钢库存728.22万吨，环比减少38.23万吨；热轧卷板库存414.36万吨，环比减1.2万吨。 供需与逻辑：目前建材产销双弱局势难改，地产疲软背景下，旺季消费缺乏亮点，导致建材库存去化不及预期，整体库存仍高于去年同期。节后建材消费开始转入旺季尾声，去库幅度受到考验，后期关注消费韧性和去库速度；目前板材处于供需两旺格局，钢厂铁水多流向板材，海外能源短缺导致供给冲击，使得国内制造业和出口比较优势凸显，支撑板材消费强度。短期板材基本面向好，价格依旧受原料涨跌影响，高库存压制价格高度，后期关注去库幅度和出口变化。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海热卷现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................4图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................4图6：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图7：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图8：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨........................................................................................................................5图9：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨........................................................................................................................5图10：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................5图11：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图12：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图13：五大材消费月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图14：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................6图15：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................6图16：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................7图17：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................7表1：螺纹基差策略....................................................................................................................................................................3表2：热卷基差策略....................................................................................................................................................................3 价格及价差方面：4月螺纹钢主力合约小幅上涨，热卷主力合约环比回升，钢材现货价格同步上行。 资料来源：钢联，期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供应方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比增加0.31个百分点，同比去年增加3.73个百分点；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加5.76个百分点；钢厂盈利率51.08%，环 比上周增加1.3个百分点，同比去年增加3.47个百分点；日均铁水产量238.9万吨，环比上周减少0.42万吨，同比去年增加6.69万吨。本期五大材实际产量854.83万吨，环比减少8.39万吨，其中螺纹钢产量206.92万吨，环比减少8.01万吨，热卷产量305.21万吨，环比减少0.5万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为909.48万吨，环比减少15.86万吨，其中螺纹钢表需245.15万吨，环比减少5.29万吨，热卷表需306.42万吨，环比减少3.7万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 库存方面：Mysteel数据显示，本期五大钢材品种的总库存量达到1647.91万吨，环比减少54.65万，其中螺纹钢库存728.22万吨，环比减少38.23万吨；热轧卷板库存414.36万吨，环比减1.2万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.