核心观点： 本研报介绍了一款由 Morgan Stanley Finance LLC (MSFL) 发行的结构性投资产品，该产品与 Alphabet Inc.、Micron Technology, Inc. 和 Microsoft Corporation 三家公司的股票表现挂钩，并具有自动赎回、杠杆上行参与、或有绝对回报和或有下行本金风险等特征。
关键数据：
- 产品代码：61780A2K0 / US61780A2K0
- 面值：每份 1,000 美元
- 发行日期：2026 年 2 月 4 日
- 到期日：2029 年 2 月 2 日
- 挂钩标的：
- Alphabet Inc. A类普通股（GOOGL）
- Micron Technology, Inc. 普通股（MU）
- Microsoft Corporation 普通股（MSFT）
- 自动赎回条件：挂钩标的中表现最差的股票收盘价等于或高于其赎回启动价
- 赎回付款：面值加上 28% 的赎回溢价，共计 1,280 美元
- 到期付款：
- 若挂钩标的中表现最差的股票收盘价高于其起始价，则获得面值加上其价格涨幅的 200% 倍
- 若挂钩标的中表现最差的股票收盘价等于或低于其起始价但高于其阈值价，则获得 1,000 美元加上其价格跌幅的绝对值，最高 50% 倍
- 若挂钩标的中表现最差的股票收盘价低于其阈值价，则投资者将损失超过 50% 的本金
研究结论： 该产品具有高风险特征，投资者可能损失全部投资。投资者应充分了解产品特征和风险因素，并根据自身风险承受能力进行投资决策。
