银龙股份2025年业绩表现亮眼,双主业同步实现高增长。公司全年营收32.06亿元,同比增长5%;归母净利润3.66亿元,同比增长54.51%。预应力材料业务板块收入25.7亿元,同比增长5.99%,归母净利润2.5亿元,同比增长43.68%,主要得益于高性能新品占比提升及新能源领域销量强劲增长。轨道交通用混凝土制品板块收入5.95亿元,同比增长48.75%,归母净利润1.21亿元,同比增长75.36%,主要受高铁板和铁路轨枕收入增长驱动。公司毛利率提升至25%,主要因高毛利产品销售占比提升。期间费用率微增,现金流状况改善。长期来看,公司两大主业在手订单饱满,高端产品开发及应用领域拓展将进一步提升竞争力。预计2026-2028年归母净利润分别为5.9亿元、6.7亿元、7.4亿元,维持“买入”评级。风险提示包括订单进度不及预期、市场竞争加剧及原材料价格波动。