汽车行业周报：补能、智驾双突破，汽车产业全链条升级进行时

投资要点 西 南证券研究院 分析师：郭婧雯执业证号：S1250524120001电话：13816627924邮箱：gjw@swsc.com.cn 乘用车：乘联分会数据显示，4月1-20日，乘用车市场零售89.7万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售602.4万辆，同比去年同期增长7%；4月1-20日，乘用车批发99.3万辆，同比去年4月同期增长14%，较上月同期下降12%，今年以来累计批发727.1万辆，同比增长12%。政策端，吉林省推出购车补贴政策，个人消费者转让或报废旧车后购买新能源、燃油乘用车，可依据发票金额享受最高2万元（新能源）或1.5万元（燃油）的补贴。车企端，北京现代规划未来四年每年推出2-3款新能源车，目标2025年出口翻倍。上汽通用别克发布新能源子品牌“至境”，与Momenta合作城区辅助驾驶，下半年新车将搭载新方案。此外，丰田、奇瑞、日产等也通过战略合作、加大投资等方式，提升自身竞争力。综合来看，建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863.HK）。 数据来源：聚源数据 相 关研究 新能源汽车：乘联分会数据显示，4月1-20日，新能源乘用车零售47.8万辆，同比去年4月同期增长20%，较上月同期下降11%，零售渗透率53.3%，今年以来累计零售289.8万辆，同比增长33%；4月1-20日，新能源乘用车批发53万辆，同比去年4月同期增长23%，较上月同期下降7%，批发渗透率53.3%，今年以来累计批发337.8万辆，同比增长39%。政1）策资金助力行业发展。财政部下达超135亿节能减排补助，29.1亿用于充换电设施，23.4亿支持燃料电池汽车。2）补能体系加速完善。理想超充站突破2100座，计划扩大覆盖范围；长安启源加入超充联盟，与华为合作。3）企业合作频繁，比亚迪与沙特阿美合作技术研发，长安引力推新发动机车型。蔚来等车企加速海外布局。建议重点关注在技术研发（如电池技术、充电技术）、市场拓展（国内外市场）以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业 链相关企业。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。 智能汽车：上汽通用别克与Momenta合作推进城区辅助驾驶功能，利用Momenta的先进算法和技术，结合别克的全周期测试验证体系，提升辅助驾驶的安全性与用户体验，搭载相关方案的新车将于今年下半年发布。华为发布乾崑智驾ADS4及高速L3商用解决方案，推动行业向L3进阶，且与多家主机厂保持合作；小鹏汽车启动AI驾驶安全营，全力研发全新“AI大脑”，参数量大幅提升，具备强大推理和学习能力。建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。 重卡：4月21日，DeepWay深向重卡完成申通快递首批36台交付，投入核心运输线路，展现出良好的能效表现，未来将与申通继续深化合作，拓展运营规模与场景。同时，华为发布超充联盟2.0，业务从乘用车扩展至商用车领域，联合多家车企共同推进商用车超充网络建设；潍柴发布全新一代H/T-2.0高热效率发动机产品，功率覆盖广，提升了重卡的动力性能和燃油经济性。随着技术成熟和基础设施完善，新能源重卡在重卡市场的渗透率有望逐步提升。建议关注在新能源重卡技术研发、市场推广方面有优势的企业，以及能够提供高效动 力 系 统 和 相 关 技 术 支 持 的 零部 件 企 业 。 推 荐 标 的 ： 潍 柴 动 力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283） 风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险、关税政策等。 目录 1上周行情回顾................................................................................................................................................................................................12市场热点.........................................................................................................................................................................................................42.1行业新闻..................................................................................................................................................................................................42.2公司新闻..................................................................................................................................................................................................82.3新车快讯................................................................................................................................................................................................142.4 2025年3月欧美各国汽车销量.......................................................................................................................................................153核心观点及投资建议.................................................................................................................................................................................164重点覆盖公司盈利预测及估值...............................................................................................................................................................185风险提示.......................................................................................................................................................................................................21 图目录 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，4.21-4.25）.................................................................................................................................1图2：行业走势排名（4.21-4.25）...............................................................................................................................................................1图3：汽车板块PE（TTM）水平..................................................................................................................................................................2图4：汽车板块涨幅居前的个股（4.21-4.25）........................................................................................................................................2图5：汽车板块跌幅居前的个股（4.21-4.25）........................................................................................................................................2图6：钢材价格走势（元/吨）.....................................................................................................................................................................3图7：铝价格走势（元/吨）..........................................................................................................................................................................3图8：铜价格走势（元/吨）....................................................................