银行业2025年报&2026年一季报综述：业绩回升
行业研究·行业专题 金融·银行 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：张绪政021-60875166zhangxuzheng@guosen.com.cnS0980525040003 证券分析师：王剑021-60875165wangjian@guosen.com.cnS0980518070002 证券分析师：刘睿玲021-60375484liuruiling@guosen.com.cnS0980525040002 证券分析师：田维韦021-60875161tianweiwei@guosen.com.cnS0980520030002 证券分析师：陈俊良021-60933163chenjunliang@guosen.com.cnS0980519010001 目录 总 体 回 顾 ： 一 季 度 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 稳 定 ， 拨 备 计 提 力 度 回 升03资 产 规 模 ： 增 速 仍 较 快04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 止 跌 回 升 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 资 产 增 速 是 银 行 业 绩 分 化 的 主 要 原 因07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 行业整体：一季度营收利润增速回升 •42家A股上市银行整体2025年收入利润增速变化不大，但是2026年一季度收入和归母净利润同比增速回升 •2025年上市银行合计实现营业收入5.73万亿元，同比增长1.4%（2024年为0.1%）；2026年一季度实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6%•2025年上市银行合计实现归母净利润2.17万亿元，同比增长1.4%（2024年为2.3%）；2026年一季度实现归母净利润0.58万亿元，同比增长3.0% 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业整体：净息差拖累减轻，拨备计提力度加大 •从归母净利润增速归因分析来看： （1）生息资产规模的贡献基本稳定。 （2）净息差不利影响持续减轻。近几年受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，但回落幅度收窄，尤其是今年一季度，净息差降幅明显收窄，成为收入增速回升的主要驱动力。（3）手续费净收入见底。经过多年调整后，2025年以来手续费净收入企稳回升，对净利润的不利影响基本消除。（4）其他非息收入对业绩增长贡献下降。市场利率降至低位后下行空间有限，债券投资收益等增速放缓，2025年以来其他非息收入的贡献下降。（5）收入增速回升后，上市银行不再通过拨备平滑利润，而是加大了拨备计提力度。2025年资产减值损失对净利润增长的贡献降至接近0，今年一季度在收入增速大幅回升的情况下，拨备计提力度加大，反而压低了利润增速。 分类型银行：各类型银行特征分化 •2025年六大行收入增速回升，其他各类型银行的收入增速较2024年均下降；2026年一季度各类型银行的收入增速均较2025年回升•2025年六大行、股份行归母净利润增速较2024年回升，城商行、农商行银行的归母净利润增速较2024年下降；2026年一季度股份行归母净利润增速较2025年基本持平，其他类型银行的归母净利润增速均较2025年回升 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 分类型银行：各类型银行特征分化 •从归因分析来看： （1）六大行的最大变化就是今年一季度净息差降幅明显收窄，对净利润增长的不利影响明显减轻。在收入增速大幅增长的情况下，六大行加大拨备计提力度，利润增速小幅回升。 （2）股份行同样是净息差降幅明显收窄，也同样加大了拨备计提力度，利润增速跟2025年相比变化不大。 （3）城商行除净息差降幅收窄、拨备计提增加外，还有一个特点是规模贡献上升，加快扩张速度。此外由于城商行的金融市场业务相对较大，在当前利率环境下，其他非息收入拖累业绩表现 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 （4）农商行整体规模增速稳定，净息差降幅收窄，也同样面临其他非息收入的拖累，转而通过拨备平滑利润，维持一定的利润增速。这一点与其他类型银行有较大区别 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 一 季 度 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 稳 定 ， 拨 备 计 提 力 度 回 升03资 产 规 模 ： 增 速 仍 较 快04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 止 跌 回 升 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 资 产 增 速 是 银 行 业 绩 分 化 的 主 要 原 因07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 行业整体：净息差企稳 •净息差同比降幅收窄。2025年上市银行整体净息差同比下降13bps至1.40%，较2024年17bps的降幅略有收窄。2026年一季度净息差同比降幅进一步收窄至3bps •净息差环比企稳。环比来看，2026年一季度净息差较2025年全年持平，较2025年四季度上升了1bp。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 各类型银行趋势一致 •从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 一 季 度 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 稳 定 ， 拨 备 计 提 力 度 回 升03资 产 规 模 ： 增 速 仍 较 快04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 止 跌 回 升 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 资 产 增 速 是 银 行 业 绩 分 化 的 主 要 原 因07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 资产质量：边际稳定，压力仍然来自零售贷款 •资产质量方面，我们认为目前银行资产质量边际稳定，压力仍然来自零售贷款。 （1）上市银行不良贷款率降至低位。2026年一季度末上市银行合计不良贷款率1.22%（2）上市银行的整体关注贷款率也处于低位。2025年末上市银行合计关注率1.70%（3）上市银行整体逾期率在2024年反弹后保持稳定。2025年末上市银行合计逾期率1.43% 资产质量：整体压力仍然较大 •资产质量方面，我们认为目前银行资产质量边际稳定，压力仍然来自零售贷款。 （4）上市银行不良生成率基本稳定。2025年不良生成率0.74%，同比持平。 （5）从分行业不良率走势来看，目前新增不良主要来自个人贷款，对公贷款不良率整体呈下降趋势。具体来看，个人住房贷款、经营性贷款以及信用卡的不良率都在上升 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资产质量：各类型银行都较为平稳 •从分类型银行来看，农商行的关注率上升较快，其他银行的表现差别不是很大，从不良生成率来看，整体都比较平稳。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 13数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 拨备：一季度计提力度回升 •2021-2025年在净息差收窄背景下，上市银行信用减值损失同比持续减少以平滑利润，导致上市银行整体拨贷比持续降低，拨备覆盖率也有所下降。•今年一季度情况明显逆转。在净息差压力减轻的情况下，银行收入增速回升，拨备计提力度加大。不过由于基数原因影响，拨贷比、拨备覆盖率仍然下降•截至2026年一季度末，上市银行整体拨贷比为2.84%，拨备覆盖率为233%。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 拨备：一季度计提力度回升 •从“贷款减值损失/不良生成”来看，2022年以来也是持续下降，2024年该指标为91%，2025年该指标为89%，说明上市银行整体拨备计提不够充分，在消耗存量拨备以平滑利润。 •由于缺乏不良生成的季度数据，对于今年一季度的情况我们只能简单推测。考虑到一季度资产减值损失同比增长22%，而上市银行资产质量基本稳定，我们估计一季度的“贷款减值损失/不良生成”回升到了109%左右，仍然不算太高，但已经是充分计提减值 拨备：各类型银行拨备分化 •分类型银行来看，六大行、城商行的“贷款减值损失/不良生成”相对高一些，未来通过拨备平滑利润的能力相对较强。•存量方面，拨贷比和拨备覆盖率高的银行因基数原因下降更明显。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 一 季 度 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 稳 定 ， 拨 备 计 提 力 度 回 升03资 产 规 模 ： 增 速 仍 较 快04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 止 跌 回 升 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 资 产 增 速 是 银 行 业 绩 分 化 的 主 要 原 因07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 资产规模：增速仍较快 •2026年一季度末上市银行合计总资产为343万亿元，同比增长9.3%，处于近几年中间水平。目前行业ROE为8.8%、分红率约30%，对应的资本内生增速约6%，当前资产增速相对资本内生增速仍然较快 •分类型来看，目前主要是城商行、六大行资产增速较高。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 一 季 度 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 稳 定 ， 拨 备 计 提 力 度 回 升03资 产 规 模 ： 增 速 仍 较 快04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 止 跌 回 升 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 资 产 增 速 是 银 行 业 绩 分 化 的 主 要 原 因07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 手续费净收入止跌回升 •2022年以来受房地产风险暴露、股市及债市波动、公募基金降费、保险“报行合一”、消费疲软等多重因素影响，上市银行手续费净收入持续减少，但2025年以来随着各项因素的不利影响消化，手续费净收入止跌回升。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 其他非息收入增速回落 •此前在利率持续下降的背景下，上市银行投资收益、公允价值变动损益等来自金融市场业务的收入大幅增长，使得其他非息收入快速增长。2025年以来市场利率低位运行，其他非息收入增速明显降低。•今年一季度六大行的其他非息收入仍然大幅增长，但其他银行则较为平稳•整体来看，由于目前市场利率处于低位，下降空间有限，未来其他非息收入很难再对收入增长产生大的贡献 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 一 季 度 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 稳 定 ， 拨 备 计 提 力 度 回 升03资 产 规 模 ： 增 速 仍 较 快04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 止 跌 回 升 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 资 产 增 速 是 银 行 业 绩
