发布新一期股权激励计划，中期信心充分

核心观点

致欧科技发布2026年一季度业绩报告，营业收入23.14亿元，同比增长10.66%；归母净利润0.75亿元，同比下降32.2%。公司发布2026年限制性股票激励计划，拟授予不超过449.00万股，占比1.12%，授予价格10.50元/股，激励对象不超过162人。2026-2028年净利润增长率目标分别为39.35%/60.26%/76.28%，绝对值分别为4.62亿/5.32亿/5.85亿元。

欧洲市场与全球化布局

公司欧洲市场基本盘稳固，三大自有品牌在家居垂类树立强认知，亚马逊欧洲多国家居类目长期市占领先。同时，公司加速巴西、墨西哥等新兴市场本地化开拓，形成核心市场深耕、新兴市场突破的全球化布局，分散单一区域与平台经营风险，持续激活增量空间。

投资建议与盈利预测

预计2026-2028年实现营业收入101.65/114.61/125.96亿元，归母净利润4.57/5.39/5.87亿元。对应PE分别为15.5/13.1/12.1倍，维持“增持”评级。

风险提示

关税政策变动，地缘政治风险，新业务拓展不及预期等。