计算机行业深度研究报告：SpaceX商业帝国：运力、网络与算力

SpaceX的商业帝国覆盖运力、网络与算力三大环节：

运力领域：从猎鹰9号火箭到超重-星舰运输系统，SpaceX将提升近地轨道（LEO）运力至百吨以上，降低发射成本至每公斤数百美元量级，加速航天运输产业化。猎鹰9号火箭复用成本可降至1500万美元，未来若实现二级复用，边际发射成本有望降低至500-600万美元。超重-星舰系统将实现LEO运力150吨，发射成本降低至每公斤百美元级甚至更低。

网络领域：星链卫星采用小型化、标准化设计方案，单星成本可降低至50万美元以下。星链计划分两期，总规划发射约4.2万颗卫星，覆盖全球范围提供高速互联接入服务。截至2026年2月，星链全球活跃用户数量已突破1000万，覆盖160个国家和地区，跻身美国第七大固定宽带ISP。2025年星链业务收入预计达到104亿美元。

算力领域：SpaceX合并xAI，将业务延伸至AI领域。2026年1月，其向FCC申请部署多达100万颗专用AI计算卫星，并联合特斯拉、xAI启动了“TeraFab”晶圆厂项目，布局芯片制造全产业链。TeraFab项目将覆盖逻辑芯片、存储芯片及先进封装全链条，产能的80%将用于太空计算，20%服务于地面应用。星链V3版本卫星将全面升级为激光互联网络，具备承载海量人工智能计算任务的能力，旨在实现“轨道计算”。

SpaceX拟构建从芯片制造、在轨计算到数据应用的超级闭环。2026年3月，SpaceX、特斯拉与xAI联合宣布，将建设一座采用2nm先进制程的晶圆厂TeraFab，旨在满足未来每年超1太瓦（TW）的算力需求。拟打造的“迷你版AI卫星”可为星载AI处理器提供高达100千瓦级的电力，或进一步升级或满足高强度计算需求。

投资建议：全球AI竞争或迎来“星舰”时代。AI赋能大航天产业，空间广阔。建议关注A股上市公司中的卫星制造、卫星运营、火箭发射、卫星应用及地面设备、专业服务等相关标的，以及A股以外上市公司中的发射服务、航天器制造、分系统与关键部件、卫星运营与服务、地面设备、数字基础设施与平台、在轨服务与运输、量子通信等相关标的。

风险提示：火箭发射不及预期、技术创新不及预期、行业政策发生变化等。