业绩总览
- 特征一：业绩提速
- 2025年Q4盈利增速下滑后，2026年Q1A股营收和利润弹性显著增长。
- 需求端：2026年Q1全A营收同比增速达5.0%（2025年全年1.3%），非金融企业营收增速达5.2%（2025年全年1.0%）。
- 利润端：2026年Q1全A净利润同比增速达7.2%（2025年全年3.3%），非金融企业净利润增速达11.7%（2025年全年-0.3%）。
- 特征二：大中型企业引领
- 高增长公司（营收>20%、利润>50%）占比提升，市值1000亿以上和500-1000亿公司高增长占比分别达26.2%和24.2%，高于其他市值区间。
行业视角
- 扩张型景气行业（收入和利润持续正增长且环比加速）：
- 周期：有色金属、基础化工。
- 科技制造：国防军工、电子、电力设备（受益于AI需求拉动和价格中枢抬升）。
- 业绩反转型行业（收入或利润由负转正）：
- 周期：交通运输（低基数+油运高景气）。
- 消费：社会服务、商贸零售、医药生物（低基数修复+创新药BD出海等）。
- 低位修复型行业（收入或利润负增长但环比改善）：
- 周期：石油石化、钢铁、煤炭（价格压力缓解+地缘政治托底）。
- 消费：食品饮料。
- 地产建筑：轻工制造。
风险提示
- 财报对公司经营反映存在滞后性。
- 宏观经济超预期变动。
