【棉花棉纱周报】植棉面积减幅有限，下游需求预期转弱

2026-04-24 万晓泉浙商期货 MEI.

植棉面积减幅有限：根据棉花信息网调查，预计2026年全国植棉面积同比下降2.2%，至4624.9万亩，新疆棉花种植面积下降1.9%，至4275万亩。播种进度方面，截至4月20日，新疆棉花播种进度达90.9%，较去年同期快4.6个百分点，部分早播棉田已出苗。
库存偏高：截至3月底，棉花商业库存为490.97万吨，同比仍处偏高水平；工业库存为90.07万吨，同比略增。库存去化进程缓慢，对棉价形成压力。
下游需求预期转弱：纺织品服装出口3月同比增加1.22%，但美国服装零售额增速放缓，下游需求预期转弱。中美贸易摩擦对出口造成影响，关税摩擦持续，虽部分关税暂停，但长期不确定性仍存。
套保操作：市场参与者通过期货及期权进行套保，如买入看跌期权、卖出期货等，反映对棉价下跌或上涨的担忧。具体操作包括按比例买入棉花看跌期权（CF609P14400）、卖出看跌期权（CF609C16600）等。
关键数据：USDA全球棉花供需平衡表显示，2025/26年度全球棉花期末库存为2693904.6吨，库存消费比为86.78%。美国2025/26年度陆地棉净签约量较前一周减少26%。