玻璃产量持稳，纯碱产量继续回升

投研服务中心一符佳敏 2026.04.27 玻璃核心观点 上周玻璃产量持稳。后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格继续下行，玻璃厂利润将进一步下滑，将触发更多冷修。下游需求恢复缓慢，玻璃刚需较差，现货价格下行，投机需求降温，玻璃表需略有回升，但仍处于低位水平。贸易商持续去库，玻璃厂库存继续增加这对现货和盘面均有利空影响。能源价格上行，带动以天然气、煤炭为燃料的玻璃成本支撑上移。 一结论及观点：观望为宜。玻璃指数运行区间参考1025-1100。一关注事件：下游需求、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱核心观点 一碱厂检修陆续结束，纯碱产量继续上升，对现货和盘面价格驱动向下检修结束后，产量将恢复至高位，供应压力仍存。玻璃产量走弱，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。上周碱厂库存环比去化。整体看当前纯碱周度供应处于高位水平，玻璃产量处于低位水平，需求较差碱厂累库趋势难改。 结论及观点：关注逢高偏空思路。纯碱指数运行区间参考1200-1290一关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。 玻璃 下游刚需较差，玻璃产量持稳 截止4月24日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周-20。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1030元/吨，环比前一周-10.主流市场玻璃价格偏弱运行。 上周玻璃产量持稳运行。后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格继续下行，玻璃厂利润将进一步下滑，将触发更多冷修。上周浮法玻璃产量101.43万吨（+0），全国浮法玻璃开工率69.39%（+0.24）。 下游企业复产速度缓慢，整体开工率处于偏低水平，新接订单量远不及预期，玻璃刚需较差。现货价格下行，投机需求降温，玻璃表需略有回升，但仍处于低位水平。4月15日下游深加工订单天数7.33天（+0.47），上周浮法玻璃周度表需1990.43万重量箱（+80.2） 库存：玻璃厂累库，高库存对盘面驱动向下 现货价格走弱，中游持续出货，玻璃厂库存继续上升。当前上游中游库存处于同期高位水平，对盘面和现货有一定利空影响。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7690.1万重箱（+38.1）；湖北厂内库存813万重量箱（+8）;沙河厂内库存486.48万重量箱（+3.52）；沙河贸易商库存712万重量箱（-8）。 数据来源：钢联，迈科期货 分地区厂内库存 华东市场区域库存环比上涨，虽然企业出货意愿较强，部分企业以价换量，但需求疲软难改下，叠加外围低价货源冲击，整体产销仍欠佳，部分库存微幅上涨。华中区域本周市场需求疲软延续，叠加中游低价出货与天气因素干扰，库存压力增加。上周华东地区玻璃厂期末库存为1404.87万重量箱（+6.21）上周华北地区玻璃厂期末库存为1276.1万重量箱（-13.1）；上周西南地区玻璃厂期未库存为1367.6万重量箱（+2）；上周华中地区玻璃厂期末库存为1000.5万重量箱(+9)。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃成本稳中有涨，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1350元/吨（+0）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1018元/吨（+3）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1165元/吨（+15）。 利润：玻璃利润下滑 上周玻璃利润下滑，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-114.95元/吨（-18.58）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-33.36元/吨（7.95）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-99.47元/吨（ 数据来源：钢联，迈科期货 玻璃基差走强、月差走弱 截至4月24日，玻璃05基差89，环比前一周+18；玻璃5-9合约价差-138，环比前一周-29。玻璃现货价格偏弱运行，盘面下跌幅度大于现货基差走强，预期主导远月合约震荡运行，月差走弱。 纯碱 纯碱产量继续回升，碱厂累库压力仍存 截止4月24日，青海轻质纯碱市场价为960元/吨，周环比持平；青海重质纯碱市场价为1176元/吨，周环比+13元/吨。主流市场轻碱价格持稳运行、重碱价格偏强运行。 碱厂检修陆续结束，纯碱产量继续上升，对现货和盘面价格驱动向下。检修结束后，产量将恢复至高位，供应压力仍存。上周纯碱产量79.84万吨（+1.98），其中，轻碱产量37.97万吨(+2.13），重碱产量41.87万吨（-0.15）。 数据来源：钢联，迈科期货 需求：玻璃产量下滑，纯碱需求承压 浮法玻璃产线日熔持稳，光伏玻璃产量环比下滑，玻璃总产量下滑。总体来看，玻璃产量下行，重碱需求承压；轻碱需求较为稳定。4月24日，浮法玻璃日产144895吨（+0），光伏玻璃日产84100吨（2000），合计日产228995万吨（-2000）。 数据来源：钢联，迈科期货 碱厂库存环比去化。碱厂库存高位，对盘面和现货有一定利空影响当前纯碱供应处于高位水平，玻璃产量处于低位水平，纯碱需求较差预计碱厂累库趋势难改。上周纯碱厂家总库存186.76万吨（-1.18），其中，轻碱库存91.84万吨（+1.78），重碱库存94.92万吨（-2.96)。 根据钢联显示，上周纯碱成本涨跌互现，华北地区：重碱氨碱法成本1368.38元/吨（-2.82），轻碱氨碱法成本1288.4元/吨（-2.8）；华东地区：重碱联碱法成本1057.5元/吨（+8），轻碱联碱法成本977.5元/吨（+8） 根据钢联显示，上周纯碱利润涨跌互现，华北地区，重碱氨碱法毛利-88.38元/吨（+2.82），轻碱氨碱法毛利-38.38元/吨（+2.82）；华东地区，重碱联碱法毛利142.5元/吨（-8），轻碱联碱法毛利202.5元/吨（-8）。 纯碱基差走强、月差走弱 截至4月24日，纯碱05合约基差10，环比前一周+15；纯碱5-9合约价差-81，环比前一周-11。纯碱现货价格偏强运行，上周盘面震荡运行，基差走强；近月合约震荡运行，远月合约略有上涨，因此月差走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司