中央政治局会议解读：以更大力度和更实举措抓好经济工作
2026年4月28日 以更大力度和更实举措抓好经济工作——20260428中央政治局会议解读 事件 4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 解读 一、会议客观评价一季度经济工作成就 会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。 资料来源：Wind，国新证券整理。 一季度，主要指标好于预期。GDP同比增长5.0%，比去年四季度提高0.5个百分点，比去年一季度回落0.4个百分点；固定资产投资同比增长1.7%，比去年一季度回落2.5个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.4%，比去年一季度回落2.2个百分点；出口同比增长11.9%（人民币计价），比去年一季度提高5.2个百分点。与去年一季度相比，内需（投资和消费）增速明显回落，外需出口增速明显提高。 与此同时，一季度，GDP价格缩减指数为99.94，比2025年四 季 度 回 升0.56个 百 分 点 ， 连 续3个 季 度 回 升 ；CPI同 比为0.833%，比2025年回升0.783个百分点，比2025年一季度回升0.933个 百 分 点 ；PPI同 比 下 降0.600%， 降 幅 比2025年 收窄2.033个百分点，比2025年一季度收窄1.733个百分点。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002电话：010-85556189邮箱：haodaming@crsec.com.cn 综上，一季度我国经济发展成就斐然，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，主要是内需（投资和消费）较弱，大多数工业行业产能利用率较低，出厂价格仍然下降。 二、会议提出做好经济工作的指导思想：增强经济发展内生动力 会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚定不移深化改革开放，推动科技自立自强、产业链自主可控，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就 证券研究报告 业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，努力实现“十五五”良好开局。 这里，重点一是推动科技自立自强、产业链自主可控，做优增量，一季度，工业机器人产量同比增长33.2%，集成电路产量同比增长24.3%，发电机组（发电设备）产量同比增长15.1%；二是持续扩大内需，优化供给，盘活存量，加快发行使用超长期特别国债和地方政府专项债，“两重”项目开工建设有序推进，基建投资同比增长8.9%，增速比全部投资高7.2个百分点，大规模设备更新政策带动产业转型升级持续推进，设备购置投资快速增长，一季度，设备工器具购置投资同比增长13.9%，增速比全部投资高12.2个百分点。 三、会议确定重点任务：更大力度和更实举措抓好经济工作 一要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。做好宏观政策取向一致性评估。 二要深入挖掘内需潜力。扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。 三要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。 四要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。 五要强化就业优先政策导向，加强教育、医疗、托育等民生建设。抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。完善常态化帮扶机制，确保不发生规模性返贫致贫。做好安全生产、防灾减灾、食品药品安全等工作。 这里，重点是深入整治“内卷式”竞争、全面实施“人工智能+”行动和努力稳定房地产市场三项，稳定生猪等农产品价格成为检验整治“内卷式”竞争的指标。 三、会议解读：锚定“实现‘十五五’良好开局”不动摇 在用好用足宏观政策方面，与2025年12月8日中央政治局会议公报相比，在更加积极的前面加了“精准有效实施”，我们判断，一是今年人民币升值趋势形成，且速度较快，可能外资流入较 多，资本市场流动性有所改善，由此，需要更好统筹国内国际两个大局，二是资本市场内在稳定性增强，活跃度提升，居民存款向资本市场搬家比较明显，且资本市场支持实体经济特别是科技创新有所增强，这些都需要精准有效实施财政政策和货币政策。 本次会议提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等六网规划建设，深入挖掘内需特别是基建投资的潜力。 本次会议重提努力稳定房地产市场，重要举措扎实推进城市更新，另外，有可能进一步降低按揭成本，将首套房贷利率全面下调到3%之下，今年房地产市场有望止跌回稳。 本次会议提出稳定和增强资本市场信心，重心是增强资本市场信心，这将为推动资本市场进一步向好提供了重要保障。 以上政策措施，在去年12月中央政治局会议和中央经济工作会议上的基础上，针对新情况新问题，进一步查缺补漏，更大力度和更实举措抓经济工作，将为实现“十五五”良好开局提供坚强保障，我们对实现今年全年经济社会发展目标充满信心。 投资建议 1、会议提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等六网规划建设，将带来相关领域投资机遇。 2、会议重提努力稳定房地产市场，今年房地产市场有望止跌回稳。3、会议提出稳定和增强资本市场信心，重心是增强资本市场信心，对资本市场发展提供重要保障。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、美欧经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为 制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn
