市场分析
线上报价方面，主要船司周报价和月报价显示，马士基、HPL、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等船司均有不同程度的报价上调。地缘端方面，美国提议成立联盟保障霍尔木兹海峡航运安全。静态供给方面，截至2026年4月1日，2026年至今已交付集装箱船舶39艘，合计运力243154TEU；12000-16999TEU船舶合计交付8艘，合计11.9万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付64.9万TEU（44艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付125.24万TEU（86艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）；17000+TEU船舶2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。动态供给方面，中国-欧基港4月份剩余1周月度周均运力35.37万TEU，5月份月均运力30.62万TEU，6月份月度周均运力31.32万TEU，5月份共计8个空班和2个TBN，6月份共计9个TBN。EC2605合约逐步进入交割，关注5月下半月船司挺价情况。市场逐步进入旺季挺价阶段，马士基、OA联盟、PA联盟等船司均有涨价函公布，但5月上半月涨价落地不及预期，PA联盟运价涨幅有限。后续关注其他船司5月上半月报价情况修正情况。更新运力数据显示，WEEK19/20周，MSC/PA联盟共仓运力均在4-5万TEU之间，WEEK21周PA联盟运力相对较大，共舱运力超过10万TEU，需关注若下半月船司继续挺价，PA联盟在高运力下的挺价落地情况。
期货价格
EC2604合约收盘价格1640.60，EC2605合约收盘价格1775.20点，EC2606合约收盘价格2282.30，EC2607合约收盘价格2525.00，EC2608合约收盘价格2331.80，EC2609合约收盘价格1813.70，EC2610合约收盘价格1643.50，EC2512合约收盘价格1832.20。
现货价格
4月24日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1497美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格2586美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3570美元/FEU。4月27日公布的SCFIS（上海-欧洲）1567.20点。
研究结论
对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪。苏伊士运河上半年复航概率相对较低，红海走廊航运袭击或做实该预期，上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上。基于上述因素，EC2606合约、EC2607以及EC2608合约短期走势或相对较强。随着时间推移，6月合约也逐步进入交割逻辑，目前上述合约均升水现货相对较多，预计5月下半月、6月上半月以及6月下半月船司均会再度尝试提涨，目前EC2606合约大幅升水，后续建议投资者把控节奏，考虑好盈亏比。
策略
单边：暂无
套利：暂无
