贵金属日报：美联储连续三次按兵不动 贵金属偏弱震荡

市场分析 美联储在2026年4月29日结束的议息会议上，以8:4的投票结果决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%不变。这是自2025年12月以来连续第三次暂停降息，与市场此前100%的预期完全一致。本次会议最引人注目的是罕见的4票反对。理事米兰主张立即降息，而哈马克、卡什卡利、洛根三位地区联储行长则走向另一个极端——他们不仅支持维持利率不变，还明确反对在声明中加入任何暗示未来宽松的措辞。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，尽管在最近一次货币政策会议上，有人投票反对在声明中维持宽松立场的措辞不变，但他认为，官员们并不倾向于加息。鲍威尔称：“人们并不是说我们现在需要加息，更多的是在讨论一个问题，即美联储是否应该对政策前景保持中立立场。” 期货行情与成交量： 2026-04-29，沪金主力合约开于1015.18元/克，收于1011.88元/克，较前一交易日收盘变动-1.00%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1005.00元/克，收于1003.66元/克，较昨日午后收盘下跌0.81%。2026-04-29，沪银主力合约开于18122.00元/千克，收于18099.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.17%。当日成交量为491846手，持仓量为189356手。昨日夜盘沪银主力合约开于17802元/千克，收于17622元/千克，较昨日午后收盘下跌2.64%。 美债收益率与利差监控： 2026-04-29，美国10年期国债利率收于4.414%，较前一交易日变化+6.82BP，10年期与2年期利差为0.479%，较前一交易日-2.64BP。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-04-29，Au2606合约上，多头较前一日变化-1857手，空头则是变化848手。沪金合约上个交易日总成交量为298191手，较前一交易日变化6.27%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-7070手，空头变动-10039手。白银合约上个交易日总成交量813139手，较前一交易日变化-15.29%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,040.91吨，较前一交易日下降3.43吨。白银ETF持仓为15,155吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-04-29，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为9.68元/克，白银国内溢价为-164.69元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为55.91，较前一交易日变动-1.17%，外盘金银比价为63.00，较上一交易日变化1.73%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-04-29）上金所黄金成交量为60870千克，较前一交易日变化0.29%。白银成交量为239088千克，较前一交易日变化-34.00%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为17700千克。 策略 目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱；叠加FOMC会议上出现了较大关于货币政策分歧，部分官员表态释放超预期鹰派信号，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2606合约震荡区间或在990元/克-1050元/克。 白银：中性当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在17300元/千克-18300元/千克。套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com