海思科医药集团是一家成立于2000年的多元化医药集团，主要从事新药研发、生产制造和销售业务。公司在化学制药行业拥有较强的研发实力，尤其在肠外营养细分领域产品线最全，是该领域的领军企业之一，同时在肝病治疗、抑郁、抗感染等市场也占据重要地位。公司拥有近800名科研人员，研发涉及多个疾病领域，包括麻醉及镇痛、糖尿病及并发症、肿瘤、神经痛、肠外营养、心脑血管、消化以及呼吸等。公司拥有健全的销售网络和成熟的营销渠道，主要产品包括环泊酚注射液、复方氨基酸注射液、脂肪乳氨基酸葡萄糖注射液、甲磺酸多拉司琼注射液、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、氟哌噻吨美利曲辛片等。
2026年4月29日，公司董事长王俊民、副总经理兼董事会秘书王萌、财务总监段鹏及独立董事乐军出席了业绩说明会，并通过全景网“投资者关系互动平台”以线上文字问答方式回答了投资者提问。
核心观点与关键数据：
- BD对外授权： 公司预计2026年将迎来BD对外授权的爆发期，已有数个项目在积极推进中，如有项目达成协议将及时履行信息披露义务。
- 创新药销售峰值： 公司已上市的4款新药（环泊酚注射液、安瑞克芬注射液、考格列汀片、苯磺酸克利加巴林胶囊）及在三期临床阶段的HSK31858、HSK39297国内销售峰值均有望达到或超过10亿元人民币，其他早期临床项目未来商业化空间广阔。
- 环泊酚国际化： 环泊酚预计2026年第二季度将通过FDA审核并在美国上市，公司正积极以合作方式推动其在美国及其他地区的商业化，希望两年后实现一定规模的销售。公司计划根据未来海外销售情况再考虑适时启动欧洲上市申请。
- 安瑞克芬注射液： 该药已纳入医保目录，2025年5月获批上市，2026年第一季度准入医院近300家，准入进度超预期，销售情况良好。
- 考格列汀片与安瑞克芬注射液： 考格列汀片年销售额已达亿元数量级，安瑞克芬注射液为获批第一年销售额较少，两个产品在2026年都有着良好的增长。
- 定增项目： 公司2025年度向特定对象发行A股股票的募集资金投资项目为新药研发项目和补充流动资金，新药研发项目不直接产生经济效益，项目效益将在未来体现；短期内净利润增长幅度可能低于净资产和总股本的增长幅度，基本每股收益可能出现一定幅度的下降。
- 销售策略： 考格列汀片根据慢病患者特点，增加全渠道覆盖，快速扩大市场渗透，提升其在糖尿病领域的市场份额及患者认知。
- 研发投入与费用率： 公司保持高研发投入对于未来发展至关重要，今年研发投入和费用相比去年会有较大增长，相信这些投入未来能带来良好回报。
- 独立董事履职： 独立董事以独立性和专业性为核心，在关键决策中扮演“监督者”和“协调者”角色，通过主动履职、强化制衡、畅通沟通保障中小股东利益。
- 财务报告： 独立董事对公司2025年财务报告投出赞成票，没有保留或疑虑。
- 大股东与中小股东利益冲突： 公司应当合规运营避免利益冲突，董事会秘书将持续协助公司完善治理，希望未来不出现利益冲突情况。
- 政府补助： 公司每年获取的政府补助有波动是正常经营情况，未来如收到大额补助将及时披露。
- 环泊酚市占率与市场拓展规划： 截至2025年末，环泊酚市占率约10%，2026年市场拓展规划重点为扩大医院覆盖率，尤其是从头部医院向下级医院渗透，策略上以舒适化诊疗为导向提升临床无痛诊疗比例，进一步提升ICU科室重症患者的使用比例。
- 医药管线与产能： 公司目前已有4款产品获批上市，预计未来平均每年至少有1个新药获批上市。公司主要有4个商业化生产基地，产能利用良好且能满足未来几年的需求，目前暂无新的产能计划。
- 分红政策： 未来三年（2025-2027年）公司将保持利润分配政策的连续性和稳定性，每年以现金方式分配的利润不少于当年利润中可供分配利润部分的10%，或最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
- 仿制药板块： 仿制药未来几年可以维持现状的营收利润规模。
