完美世界机构调研纪要
调研日期: 2026-04-28 完美世界股份有限公司成立于2004年,业务涵盖影视、游戏和电竞三大板块。2007年,完美世界游戏成功于美国纳斯达克上市。2008年,完美世界影视成立,并于2014年12月成功登陆A股市场。2016年4月,完美环球通过发行股份购买资产的方式成功将完美世界游戏注入上市公司。2016年7月,完美环球娱乐股份有限公司正式更名为完美世界股份有限公司。自2011年至2021年,10次被认定为全国文化企业30强,并且获评2011-2012年度、2013-2014年度、2015-2016年度、2017-2018年度、2019-2020年度国家文化出口重点企业。2016年、2020年,两次荣获最具社会责任上市公司奖。2017年,荣获2016-2017年度中国最受尊敬企业。2018年,获得“中国游戏社会责任企业典范奖”。2019年,获评2019建设幸福企业优秀单位。2021年入选第四批“国家文化和科技融合示范基地”。 交流内容及具体问答记录, 公司近况: 公司近日发布2025年年度报告以及2026年第一季度报告,具体如下: 1、2025年,公司着眼长远发展,围绕业务和管理两大层面,持续落地一系列优化调整举措,进一步明确游戏、电竞及影视板块的战略定位与发展布局,同时不断提升管理效率,赋能业务发展,实现整体经营态势稳步向好。2025年,公司实现营业收入665,955.85万元,较上年增长19.55%;实现归属于上市公司股东的净利润73,085.90万元,实现扣除非经常性损益后的净利润56,448.14万元,较上年扭亏为盈;公司非经常性损益约16,637.76万元,主要系出售乘风工作室产生的处置收益以及取得的政府补助。其中: (1)2025年,公司游戏业务实现营业收入571,103.80万元,较上年增长10.24%,实现归属于上市公司股东的净利润83,841.00 万元,实现扣除非经常性损益后的净利润66,790.49万元,较上年扭亏为盈,主要系:《诛仙世界》《女神异闻录:夜 幕魅影》《诛仙2》等游戏先后在国内外不同区域上线,为2025年带来业绩增量;电竞业务收入延续增长趋势,持续贡献稳定业绩;公司优化调整、降本增效工作对利润的正向影响。 (2)2025年,公司影视业务实现营业收入92,069.95万元,实现归属于上市公司股东的净亏损30.27万元,实现扣除非经常性损益后的净利润3,780.02万元,经营性利润较上年扭亏为盈。2025年,公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘,国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》等平台定制剧相继播出,同时继续深耕短剧赛道,助力影视业务健康发展。2、2026年第一季度,公司实现营业收入117,116.83万元,较2025年第一季度减少42.11%。其中,游戏业务实现营业收入107,611.94万元,较2025年第一季度减少24.12%。公司推出的新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》于2024年12月上线,带来2025年第一季度的收入提升。受产品生命周期、运营节奏等影响,2026年第一季度部分游戏充值较上年同期下滑,带来收入的同比下降。影视业务实现营业收入9,068.93万元,较上年同期减少84.78%,主要系2026年第一季度播出并确认收入的影视作品较上年同期减少所致。 2026 年第一季度,公司归属于上市公司股东的净利润 10,268.26 万元,同比减少66.02%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 6,138.91 万元,同比减少62.40%。其中,游戏业务归属于上市公司股东的净利润10,412.22万元,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润9,888.23万元;影视业务归属于上市公司股东的净利润3,158.81万元,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-445.03万元。 QA环节: Q1:怎么评价《异环》国内公测的表现? A1:原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》自2024年7月首曝以来,凭借高完成度的都市大世界、丰富的生活玩法与创新的福利机制等差异化特点,备受市场关注。2026年4月23日,《异环》国服正式公测,同步上线PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation®5,游戏预下载即取得 APPStore游戏免费榜榜首,最高位列APPStore游戏畅销榜第11名。《异环》立足长线思维,以贴近现实生活的都 市经营玩法为错位竞争优势,构建起一个可深度交互的人文开放世界,在此基础上采取更长线导向的商业化设计,为玩家提供沉浸式都市体验,激发持续游玩动力。 Q2:《异环》海外版方面的进展? A2:《异环》于2026年4月29日登陆海外市场,覆盖超180个国家及地区,同步上线PC、Android、iOS、PlayStation®5及Mac端平台,有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面,为公司游戏业务打开新局面。 Q3:公司游戏业务的未来产品规划? A3:公司将积极推进在研游戏,在MMO与潮流新品赛道继续布局富有竞争力的后续储备产品,同时以小规模、轻量级投入探索新的发力点并加强出海业务。目前公司储备的《梦幻新诛仙:轻享》《代号普洱》《代号MT1》《代号J1》《代号F》《代号U1》《代号ZH》等项目 ,涵盖二次元卡牌、轻度MMO、模拟经营卡牌、SLG、休闲等品类,公司将以真实的玩家需求为出发点,在产品创意与玩法设计等层面强调差异化竞争力,及时验证、及时调整、小步快跑,多维度提升产品成功率。 Q4:公司电竞业务稳扎稳打,未来有何发展计划? A4:公司电竞业务将继续秉持"赛事带动产品、赛事带动出海"的发展路径,从产品运营、市场推广、技术赋能、赛事生态升级等维度深耕细作,持续深化电竞生态体系升级。2026 年 5 月,公司将于上海举办世界级赛事CAC 2026,同时 2026 年8 月世界级赛事DOTA2国际邀请赛(TI2026)也将在上海举办,公司将继续服务社区玩家,关注游戏生态,发力职业赛事,为玩家带来精彩游戏体验。 Q5:公司影视业务的发展规划? A5:2026年,公司影视业务将继续以"减量提质"为核心导向,通过"长剧深耕、短剧精作、共生共长"三大策略,稳健推进影视业务发展。公司致力于深耕细作长剧剧集,科技赋能精品短剧赛道,并探索长短融合的中剧表达。 2026年以来,公司出品的《夜色正浓》等平台定制剧播出,收获观众喜爱,目前公司储备的《何不同舟渡》《芳名三九》《云襄传之将进酒》《云雀叫天录》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。 公司持续深化长、中、短剧布局,构建高质量IP化内容矩阵,坚持精品化导向,推动内容系列化、IP化发展。时代力作《弄潮2:千禧红》近日开播,开启系列精品新篇;经典IP《香蜜沉沉烬如霜》短剧版稳步制作中。同时,公司积极拥抱AI技术赋能全流程,在剧集创制中与技术伙伴开展更紧密的联动,着力压缩实地拍摄规模、降低制作成本、提升内容产出效率,在AI加速重构行业格局的过程中,构筑可持续的竞争优势。